AUD/USD는 월요일 유럽장 초반 0.6890선에서 거래되며 이틀 연속 제한적인 흐름을 이어갔다. 호주달러(AUD)가 최근 하락 이후 안정을 찾는 가운데 미 달러(USD)는 약세를 보였다. 가격 흐름은 지정학적 불확실성에 발목이 잡혔지만, 워싱턴과 테헤란이 이번 주 도하에서 재개될 예정인 평화협상을 앞두고 적대행위를 일시 중단하기로 합의했다는 보도가 나오며 하방 압력은 다소 완화됐다. 투자자들은 목요일 이란발 발사체가 화물선을 타격한 이후 이어진 보복 공습 등 중동 정세의 급변에 주목했다. 양측은 6월 17일 잠정 휴전 위반을 서로에게 책임 돌리는 공방을 이어가고 있으며, 공식 대표단은 화요일 카타르에서 회동할 예정이다.
호주에서는 크리스 켄트 호주중앙은행(RBA) 부총재(Assistant Governor)가 기준금리(cash rate) 목표 외 정책수단을 점검하면서 RBA에 시선이 옮겨갔다. 그는 기준 금리가 다시 제로 수준에 근접할 경우 중앙은행이 국채 매입, 포워드 가이던스, 유동성 지원 확대 등 비전통적 정책수단을 사용할 수 있다고 밝혔다. 광범위한 호주달러 변수로는 RBA 통화정책 기조 및 2~3% 인플레이션 목표, 호주의 최대 교역국인 중국의 경기, 그리고 2021년 기준 연 1,180억 달러 규모로 평가된 최대 수출품인 철광석 등이 거론된다.
Geopolitical Risks and Volatility in AUD/USD
현재 워싱턴과 테헤란 간 지정학적 긴장 완화 국면을 감안할 때, 미 달러에 대한 안전자산 수요가 줄어들 여지가 있다고 본다. 다만 상황이 여전히 유동적인 만큼 1개월 내재변동성(최근 9.2%까지 상승)이 보여주듯 AUD/USD 변동성은 높은 수준을 유지할 것으로 판단한다. 이에 따라 단기적으로는 뚜렷한 방향성보다는 급격하고 예측하기 어려운 가격 변동에 대비하는 포지셔닝이 유효하다는 입장이다.
RBA Policy Outlook and Chinese Economic Impact
RBA가 비전통적 정책수단을 언급한 최근 발언은 장기적으로 호주달러에 비둘기파적(완화적) 그림자를 드리우며 의미 있는 랠리를 제한할 수 있다. RBA 기준금리 3.85%와 미 연방기금금리 4.25%로 나타나는 현 금리 격차는 미 달러에 기초적인 지지력을 제공한다. 이런 펀더멘털 압력을 고려하면 0.6950 상단에서 나타나는 호주달러 강세는 일시적일 가능성이 크다.
또한 혼조세를 보이는 중국 경기 회복의 건강 상태를 면밀히 주시하고 있다. 중국의 최신 공식 제조업 PMI는 50.8로, 확장 국면이긴 하나 상승 폭은 제한적이었다. 철광석 가격도 톤당 약 114달러로, 지난달 120달러를 웃돌던 수준에서 하락했다. 호주의 핵심 수출품에 대한 수요가 강하지 않다는 점은 호주달러의 펀더멘털 상단을 제한한다.
이처럼 상충하는 요인을 감안할 때, 박스권을 전제로 하되 급격한 변동 가능성에 대비하는 전략을 검토하고 있다. 향후 수주 동안 환율은 0.6800~0.7000 범위에 갇힐 가능성이 크다고 본다. 이 범위 밖에서 옵션 스트랭글(양매도)을 매도해 프리미엄을 확보하는 전략이 대안이 될 수 있으나, 도하 평화협상이 틀어질 경우 돌파가 발생할 수 있는 만큼 이에 대한 대비도 필요하다는 판단이다.
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