금 가격이 중앙은행 매수와 중동의 지정학적 긴장 고조에 힘입어 소폭 상승했다. 미국과 이란 간 군사적 긴장 확대와 관련된 수요가 이어지며 안전자산으로 자금이 유입됐다. (안전자산: 위기 국면에서 가치가 비교적 덜 흔들린다고 여겨지는 자산)
중국 중앙은행은 4월에도 금 보유액을 늘렸다. 이는 18개월 연속 매수다.
Peoples Bank Of China Buys More Gold
중국 인민은행은 공식 금 보유량을 26만 트로이온스, 약 8톤 늘렸다. 이는 1년여 만의 최대 월간 매입이며, 2024년 12월 이후 가장 큰 월간 증가폭이다. (트로이온스: 금·은 등 귀금속을 재는 단위, 1트로이온스≈31.1g)
이번 매수는 외환보유액을 분산하고 미국 국채 보유를 줄이려는 중국의 움직임을 반영한다. (분산: 특정 자산에 쏠린 위험을 줄이기 위해 여러 자산으로 나눠 보유하는 것) 중앙은행의 매수는 시장을 지지했지만, 터키 중앙은행처럼 자국 통화 방어를 위해 최근 금을 매도한 곳도 있다. (통화 방어: 환율 급등 등 통화 가치 하락을 막기 위한 조치)
단기적으로 금 상승폭은 높은 실질금리와 강달러에 제한됐다. (실질금리: 명목금리에서 물가상승률을 뺀 금리) 미 연방준비제도(Fed)의 단기 금리 인하 기대도 약해졌다. (연준: 미국 중앙은행)
금은 2025년 내내 그랬듯 두 힘 사이에서 줄다리기 중이다. 지속적인 중앙은행 수요, 특히 미국 국채에서 전략적으로 비중을 줄이는 중국의 매수가 가격 하단을 지지한다. (가격 하단: 가격이 크게 떨어지기 어렵게 받쳐주는 수준) 이런 구조적 매수는 조정 시 매물을 흡수하고 있다. (구조적 매수: 단기 급등락이 아니라 정책·전략에 따라 꾸준히 이뤄지는 매수)
Implications For Traders And Positioning
세계금협회(WGC) 자료에 따르면 2026년 1분기 중앙은행들은 전 세계 금 보유를 250톤 추가로 늘렸다. 흐름이 이어지면서 중앙은행 수요가 장기적으로 지속될 가능성이 커졌고, 이는 시장에 꾸준한 호재로 작용할 수 있다. (호재: 가격에 긍정적인 영향) 이 때문에 공격적인 공매도 포지션은 위험이 커질 수 있다. (공매도: 빌린 자산을 먼저 팔고 이후 가격이 내리면 다시 사서 갚는 거래)
다만 지난해 상승을 막았던 거시 환경은 완화 조짐을 보인다. 2026년 4월 물가상승률이 2.9%로 예상보다 낮게 나오면서, 연내 연준의 금리 인하 가능성이 다시 거론된다. 이에 달러 인덱스는 최근 고점에서 물러나 104.5 수준에서 거래되고 있다. (거시 환경: 금리·물가·성장 등 경제 전반의 조건, 달러 인덱스: 주요 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지표)
파생상품(선물·옵션) 거래자 입장에서는 2025년보다 금 가격 상단이 덜 막힐 수 있다. (파생상품: 기초자산 가격에 따라 가치가 움직이는 금융상품) 금 선물에서 콜 스프레드 전략이 점진적 상승에 대비하면서 손실 한도와 비용을 관리하는 방법이 될 수 있다. (콜 스프레드: 서로 다른 행사가의 콜옵션을 함께 사고파는 전략, 선물: 미래 특정 시점에 정한 가격으로 거래하는 계약, 옵션 프리미엄: 옵션 가격)
또 2018년 말 연준이 긴축(금리 인상) 속도를 늦춘 뒤 2019년 금리 인하로 이어지며 금 가격이 크게 오른 흐름을 참고할 필요가 있다. 현재 내재 변동성이 보통 수준인 만큼, 만기가 긴 콜옵션 매수도 기회가 될 수 있다. (내재 변동성: 옵션 가격에 반영된 ‘예상 변동폭’, 콜옵션: 정해진 가격에 살 권리, 만기: 계약 종료 시점) 연준이 정책 전환을 분명히 시사하면 더 큰 가격 변동에 대비하는 포지션이 될 수 있다. (정책 전환: 금리·유동성 정책 방향이 바뀌는 것)
