FX시장은 화요일 이른 시간 좁은 박스권에 머물렀다. 트레이더들이 중동 분쟁을 주시하며 큰 포지션 구축을 피한 영향이다. 유럽 일정으로는 독일 및 유로존 ZEW 경기심리지수가 핵심이었고, 미국 경제지표 캘린더에는 장 후반 ‘고충격’ 발표가 부재했다. 전날 변동성 이후 WTI는 약 0.5% 하락해 배럴당 82달러 부근으로 내려섰다. 다만 ‘10일간의 공격 중단’ 제안 보도에도 분쟁은 멈추지 않았다. 미국의 공격은 10일째 이어졌고 시리크 인근과 반다르아바스, 게شم섬, 차바하르, 코나라크 등에서 폭발이 보고됐으며, 이란은 걸프 전역에서 미국 자산을 겨냥했다. 브렌트유는 여전히 1.27% 상승한 배럴당 89.22달러에 마감했고, 확전 국면에서 유가가 배럴당 100달러를 상회할 위험이 부각됐다.
달러인덱스는 월요일 0.2% 이상 상승했으며 유럽장에서는 101.00 바로 아래에서 등락했다. 영국에서는 5월까지 3개월 ILO 실업률이 4.9%로 유지됐고, 상여금 제외 평균임금은 전년 대비 4.3% 증가해 예상치(4.5%)를 하회했다. GBP/USD는 수요일 발표될 6월 물가를 앞두고 1.3450 부근에서 거래됐다. 뉴질랜드 CPI는 2분기 전년 대비 4.1%로 1분기(3.1%)에서 가속하며 시장 예상(4.0%)을 상회, NZD/USD를 0.5850 위로 끌어올렸다. 캐나다 CPI는 6월 전년 대비 2.8%로 5월(3.2%)에서 둔화했지만, 대부분의 캐나다산 제품에 대한 미국의 신규 50% 관세 부과 이후 USD/CAD는 1.4050 위에서 유지됐다. EUR/USD는 1.1420 부근, USD/JPY는 162.50 근처에서 거래됐다.
에너지 시장 변동성 속 파생 전략
중동 지정학적 긴장이 공급망을 위협하는 가운데 향후 수주 에너지 시장 변동성 확대에 대비할 것을 파생 트레이더들에게 권고한다. 브렌트유가 89달러 부근에서 움직이고 전문가들이 100달러 돌파 가능성을 경고하는 만큼, 원유의 외가격(OTM) 콜옵션 매수는 돌발적인 공급 충격에 대한 헤지 전략으로 유효하다. 과거 중동 분쟁 국면에서 원유 변동성 지수는 불과 며칠 만에 40% 이상 급등한 사례가 있다는 점을 감안할 필요가 있다.
통화 포지셔닝 및 트레이드 아이디어
에너지 비용 상승이 연준으로 하여금 ‘더 오래, 더 높은 금리’를 유지하도록 만들 수 있는 만큼, 달러 강세 가능성에도 대비해야 한다. 달러인덱스가 101.00 바로 아래에서 견조한 상황에서, 상대적으로 약한 통화 대비 달러 롱 포지션 운용은 매력도가 높아 보인다. 역사적으로 유가가 연속 분기 동안 높은 수준을 유지할 경우 2차 물가 파급 효과가 중앙은행을 매파적으로 몰아가 달러를 지지하는 경향이 있었다.
캐나다달러는 미국이 캐나다 수입품에 대해 새로 50% 관세를 발표한 만큼 즉각적인 방어적 포지셔닝이 필요하다. 이 대규모 관세는 캐나다 수출 경제의 상당 부분을 위협하며, USD/CAD가 현재의 1.4050 박스권을 상향 이탈할 가능성을 높인다. CAD 약세에 베어 스프레드를 활용하거나 USD/CAD 콜옵션 매수를 통해 임박한 통상 마찰을 수익 기회로 삼는 전략을 권고한다.
한편 뉴질랜드달러는 예상 밖 CPI 급등(4.1%)으로 0.5850을 상회하며 강세를 보였으나, 높은 인플레이션이 중앙은행의 매파적 스탠스를 유도할 수 있는 반면 글로벌 전반이 ‘리스크오프’로 전환될 경우 원자재 연동 통화의 상승분은 빠르게 훼손될 수 있다. 트레이더들은 단기 금리차를 포착하되 급격한 리스크오프 반전에 대비할 수 있도록 NZD에 대해 레인지 바운드(박스권) 전략을 고려할 필요가 있다.
마지막으로 USD/JPY가 핵심 레벨인 162.50 부근에 머무는 만큼 엔화도 면밀히 모니터링해야 한다. 일본의 재정 지속가능성에 대한 중시 기조와 상시적인 시장 개입 위협을 감안하면 엔화는 ‘압축된 스프링’과 같은 상태다. 정부가 통화 방어를 위해 개입에 나설 경우의 급격한 변동을 포착하기 위해 USD/JPY 롱 스트래들(동일 만기 콜·풋 동시 매수) 전략을 통해 폭발적 움직임에 대응하는 방안이 유효할 수 있다.
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