지정학적 갈등이 시장의 초점을 좌우
이스라엘 군은 작전이 최소 3주 더 이어질 계획이라고 밝혔다. 주말에는 미군이 이란의 원유 수출 거점인 카르그(Kharg) 섬의 모든 군사 시설을 타격했다. 이란은 역내의 미국과 연계된 석유 시설에 보복할 수 있다고 경고했다. 긴장이 높아지면서 유가가 상승했고, 이는 물가(인플레이션) 우려를 키웠다. 물가 우려가 커지면 시장은 미 연방준비제도(Fed·연준)가 금리 인하를 늦출 것으로 본다. 금리가 더 오래 높게 유지될 것이란 전망은 이자나 배당이 없는 자산인 금(무이자 자산)에 부담이 될 수 있다. 이번 주에는 연준 외에도 호주중앙은행(RBA), 일본은행(BoJ), 유럽중앙은행(ECB), 영란은행(BoE)의 통화정책 결정이 예정돼 있다. 시장은 RBA를 제외한 나머지 중앙은행이 금리를 현 수준에서 동결할 것으로 보고 있으며, RBA는 추가 인상 가능성이 거론된다.중앙은행 결정이 금리 전망을 결정
현재 금 시장은 힘겨루기 양상이다. 이란 관련 분쟁은 보통 안전자산 수요를 자극하지만, 부작용이 오히려 금값에 부담으로 작용하고 있다. 핵심은 유가 상승이 물가 불안을 키우면서 연준의 금리 인하 가능성을 낮춘다는 점이다. 유가 급등은 가벼운 이슈가 아니다. 서부텍사스산원유(WTI) 선물(미래 일정 시점에 정한 가격으로 사고파는 계약)은 최근 10일 사이 20% 넘게 뛰어 배럴당 155달러를 웃돌았고, 이는 10여 년 만의 최고 수준이다. 이는 물가 기대(앞으로 물가가 오를 것이라는 시장의 예상)를 직접 자극한다. 지난달 소비자물가지수(CPI·소비자가 실제로 사는 물건과 서비스 가격을 종합한 지표)가 전년 대비 4.5%로 쉽게 꺾이지 않는 모습을 보인 뒤라 물가 기대는 이미 높아진 상태다. 이 데이터는 연준이 가까운 시일 내 통화정책 완화(금리 인하 등)를 시사하기 어렵게 만든다. 이 상황은 1970년대 에너지 위기와 닮았다. 중동의 지정학적 충돌이 에너지 가격 급등과 물가 상승으로 이어졌던 시기다. 2025년 홍해 분쟁이 확대되며 해상 운송 차질(선박 운항 차질로 물류가 막히는 현상)이 발생했고, 원자재 가격이 일시적으로 뛴 사례도 있었다. 역사적으로 금은 이런 환경에서 강세를 보이는 경우가 많지만, 중앙은행이 공격적인 긴축(금리 인상과 유동성 회수로 물가를 잡는 정책)으로 몰릴 때는 예외가 될 수 있다. 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 움직이는 금융상품) 거래자에게는 변동성이 크게 커질 수 있는 구간이다. 연준 결정을 앞두고 금 옵션(정해진 가격에 살 권리·팔 권리를 주는 계약)의 ‘내재변동성(옵션 가격에 반영된 앞으로의 변동성 기대치)’은 2년 만의 최고 수준으로 올라섰다. 이에 따라 스트래들(같은 행사가·만기의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서 큰 가격 변동에 베팅하는 전략) 같은 전략이, 어느 방향이든 큰 변동을 예상할 때 유리할 수 있다. 또 분쟁 격화와 그에 따른 물가 충격에 대비하는 차원에서 유가 선물의 콜옵션(오를 때 이익이 나는 매수 권리)을 매수해 방어(헤지)하는 방법도 거론된다. 또 다른 중앙은행, 특히 호주중앙은행(RBA)도 주목할 필요가 있다. RBA가 예상대로 금리를 올리고 연준이 동결 기조를 유지하면, 호주달러/미국달러(AUD/USD) 같은 환율(통화쌍) 변동이 커질 수 있다. 이는 2025년에 끝나는 듯했던 ‘물가와의 싸움’이 아직 끝나지 않았음을 보여준다. 향후 며칠간은 중앙은행 발표가 지정학 뉴스보다 시장을 더 주도할 가능성이 크다. 다만 이란이 석유 시설을 겨냥해 실제 보복에 나설 경우, 시장의 관심은 즉시 다시 분쟁으로 쏠릴 수 있다. VT Markets 실계좌를 개설 하고 지금 거래를 시작하세요.
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