미 달러화가 걸프 지역 긴장 고조에 따라 외환시장이 재조정되는 과정에서 전반적으로 지지를 받았다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 요르단에서 미군 3명이 사망한 이후 이란에 대한 보복을 공언했으며, 후티 무장세력은 홍해에서 사우디아라비아 봉쇄를 위협했다. 이러한 배경 속에서 DXY가 101.50선으로 되돌아가는 흐름은 현재의 시장 여건과 부합하는 것으로 해석됐다.
브렌트유는 배럴당 90달러까지 올랐지만 봄철 고점은 여전히 밑돌았다. 다만 가격 흐름은 시장의 시선이 단기 급등 위험에서 ‘고유가 장기화’ 가능성으로 옮겨가고 있음을 시사했다. 이 같은 재평가는 채권 매도세와 맞물렸고, 주식시장으로도 파급됐다. 미국 경제 일정은 “한산한” 것으로 평가됐으며, 연방준비제도(Fed)는 회의 전 블랙아웃(발언 자제) 기간에 들어간 것으로 전해졌다.
지정학적 리스크 속 안일함
올여름 걸프 지역의 지정학적 긴장이 계속 고조되는 가운데 글로벌 시장에는 위험할 정도의 안일함이 관측된다. 파생상품 트레이더들은 무시돼 온 리스크가 마침내 가격에 반영되기 시작할 때 미 달러화가 갑작스럽게 상방으로 이동할 가능성에 대비해야 한다. 에너지 공급망이 여전히 매우 취약한 만큼, 향후 수주 동안 ‘강달러’에 대비한 포지셔닝을 권고한다.
최근 시장 데이터에 따르면 브렌트유는 배럴당 85달러 위에서 견조하게 버티고 있어, 높은 에너지 비용이 당초 예상보다 훨씬 더 오래 지속될 것임을 보여준다. 한편 미 달러 인덱스(DXY)는 현재 103.50선 부근에서 움직이고 있어 105선까지 상방 여력이 충분하다는 평가다. 과거 홍해 해운 차질이 정점에 달했을 당시에는 안전자산 수요가 빠르게 유입되며 DXY가 수주 만에 3.5% 이상 급등한 바 있다.
달러 강세 베팅을 위한 트레이딩 전략
이 같은 구도를 활용하기 위해, 상대적으로 낮은 비용으로 상승 여력을 포착할 수 있도록 외가격(out-of-the-money) 달러 콜옵션 매수를 제안한다. 주요 통화쌍의 내재변동성은 현재 수개월 저점 부근에서 거래되고 있어 옵션 프리미엄이 매우 저렴한 수준이다. DXY 선물 매수 또는 달러 강세 리스크 리버설(bullish dollar risk reversals) 구조를 활용하면, 시장이 불가피하게 이러한 지정학적 현실을 재인식할 때 수익을 기대할 수 있다.
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