캐나다달러는 중동 긴장이 재점화되며 달러화 강세가 지지를 받자 월요일 미 달러 대비 약세를 보였다. 달러/캐나다달러(USD/CAD)는 1.3834선에서 거래되며 당일 기준 약 0.27% 상승했다. 이란의 준관영 타스님(Tasnim) 통신은 테헤란이 레바논에서 헤즈볼라를 겨냥한 이스라엘의 군사작전과 관련해 워싱턴과의 협상을 중단했다고 전했으며, 호르무즈 해협을 전면 봉쇄하겠다는 입장도 보도했다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 발언 이후 미 달러지수(DXY)는 장중 상승폭을 일부 반납하고 99.16 부근에서 거래됐다. 장중 한때 약 99.39까지 올랐으나, 여전히 약 0.25% 상승한 수준이다.

캐나다달러(루니)는 지난주 부진한 캐나다 국내총생산(GDP) 지표 이후에도 압박을 받았다. 캐나다 중앙은행(BoC) 캐럴린 로저스 수석부총재는 연율 기준 GDP가 두 분기 연속 감소하면 경기침체의 한 정의에 부합한다고 언급했다. 미국에서는 인플레이션이 연준 목표치 2%를 상회하고 있어 “더 오래 높은 금리(higher for longer)” 기대를 지지하고 있다. 지표 측면에서 5월 미국 ISM 제조업 PMI는 52.7에서 54로 상승해 2022년 5월 이후 최고치를 기록한 반면, 캐나다 S&P 글로벌 제조업 PMI는 53.3에서 52.9로 하락했다. 시장은 금요일 발표 예정인 미국 및 캐나다 고용지표를 주시하고 있다.

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안전자산 수요와 지정학 리스크가 달러 강세 견인

중동 긴장 재점화로 안전자산 선호가 강해지면서 미 달러가 강세를 보이고 있다. USD/CAD는 1.3800을 상향 돌파하는 흐름이며, 지정학적 위험이 높은 수준을 유지한다면 이 추세가 이어질 가능성이 크다. 특히 핵심 병목 지점인 호르무즈 해협 관련 전개를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.

역사적으로 전 세계 석유 액체류 소비의 약 21%가 통과하는 호르무즈 해협에 대한 위협은 유가 급등과 시장 변동성 확대를 유발해 왔다. 유가 상승은 때로 캐나다달러에 우호적으로 작용하지만, 현재는 안전자산으로의 자금 이동이 압도적으로 미 달러에 유리하게 작용하고 있다. 이로 인해 캐나다달러의 ‘페트로 통화’ 성격(원유 가격과의 상관관계)이 통상적인 만큼 반영되지 못하고 있다.

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중앙은행 정책 차별화와 전략적 포지셔닝

캐나다 중앙은행과 미 연준 간 정책 경로의 차별화가 지속될 것으로 보고 있다. 최근 캐나다 지표가 기술적 침체를 시사하고 근원 인플레이션도 2.5%로 완화된 만큼, BoC가 매파적으로 나설 유인이 크지 않다. 반면 미국의 근원 PCE는 3%를 완고하게 상회하고 있으며, 강한 ISM 제조업 지표는 연준의 “더 오래 높은 금리” 기조를 강화한다.

경제지표는 USD/CAD에 대한 강세(상승) 전망을 추가로 뒷받침한다. 최근 미국 비농업부문고용(NFP)은 21만 명 증가로 견조한 흐름을 보인 반면, 캐나다의 최근 노동력조사에서는 1만2,000명 증가에 그쳐 인구 증가 속도를 간신히 따라가는 수준이었다. 이번 주 발표될 고용지표가 핵심 변수가 될 것이며, 미국의 상대적 강세와 캐나다의 부진이라는 패턴을 재확인할 것으로 예상한다.

이에 따라 단기적으로 USD/CAD 콜옵션 매수를 통해 추가 상승 가능성에 베팅하고 있다. 구체적으로 행사가 1.3950 부근의 7월 만기 계약을 검토 중이며, 비교적 비용 효율적으로 상방 노출을 확보할 수 있다는 판단이다. 이 전략은 위험을 한정하는 동시에 현재의 모멘텀을 활용할 수 있게 한다.

불확실성 확대로 내재변동성도 상승하고 있어 옵션 가격은 비싸졌지만, 동시에 기회도 커지고 있다. 상황이 예측 불가능하게 격화될 경우 방향과 무관하게 큰 가격 변동에서 이익을 얻을 수 있는 전략에 가치가 있다고 본다. 다만 현 시점에서 가장 명확한 경로는 미 달러 대비 캐나다달러의 추가 약세로 보인다.

상업적 환노출이 있는 주체, 예컨대 매출은 캐나다달러로 발생하지만 비용은 미 달러로 지급하는 기업에게는 지금이 헤지에 특히 중요한 시기다. 향후 지급 예정 달러 비용에 대해 선도계약으로 환율을 고정하는 방안을 권고하고 있다. 옵션 칼라(collar) 전략을 활용하면 하방 위험을 방어하면서도 캐나다달러가 예상과 달리 강세로 전환될 경우 일부 이익 가능성을 남겨둘 수 있다.