중동 긴장이 재점화되면서 달러 수요가 되살아나 파운드화가 약세를 보였다. GBP/USD는 1.3455까지 오른 뒤 0.48% 하락한 1.3371에 거래됐고, 미 달러지수(DXY)는 0.14% 오른 101.14를 기록했다. 보도에 따르면 워싱턴은 더 장기적인 휴전과 호르무즈 해협의 부분적 항행 허용을 모색하는 것으로 전해졌으며, 이란은 10일간의 휴전을 제안했다. Axios는 10일 휴전부터 더 광범위한 군사 행동까지 다양한 선택지를 검토 중이라고도 보도했다.
미 국채금리는 상승했다. 10년물 국채금리는 3bp 오른 4.624%를 기록했으며, ADP의 4주 평균 고용변화는 1만6500명으로 이전 수정치 1만9250명을 하회했다. Prime Terminal 데이터에 따르면 연준이 다음 주 금리를 동결할 확률은 78%로 집계됐고, 7월 29일(연준 회의)과 신규 실업수당 청구건수를 앞두고 9월 금리인상(또는 인상 방향 베팅)의 내재 확률은 68% 근처에 형성됐다. 영국에서는 앤디 번햄이 총리로 지명된 뒤 레이철 리브스를 대신해 존 힐리가 재무장관(Chancellor)으로 임명됐다. 시장의 시선은 수요일 발표될 물가로도 옮겨가고 있다. 기술적으론 1.3374 부근에 단순이동평균선(SMA)이 밀집해 있으며, 저항선은 1.3478과 1.3511, RSI는 49 수준이다.
GBP/USD Strategy and Geopolitical Safe Haven Flows
GBP/USD가 1.3374의 핵심 50·100·200일 이동평균선을 하향 이탈한 만큼, 단기 만기의 풋옵션을 활용해 추가 하락에 대비하는 포지셔닝이 필요하다. 상대강도지수(RSI)가 취약한 49에 머무는 점을 감안하면, 시장 모멘텀은 안전자산으로서 달러에 유리하게 기울어 있다. 급격한 변동에 대비하기 위해, 다가오는 7월 29일 연준 회의 이후에 만기가 도래하는 외가격(OTM) GBP/USD 풋옵션 매수는 매우 효과적인 전략으로 보인다.
중동 지정학적 긴장이 빠르게 미 달러지수(DXY)를 101.14 수준으로 끌어올리고 있으며, 이는 호르무즈 해협 인근에서의 군사적 확전 우려에 기인한다. 역사적으로 산유 지역에서의 장기 분쟁은 달러 강세를 부추겨 왔고, 2019년 말 지정학적 긴장 고조 국면에서 DXY가 한 달 사이 2% 넘게 급등했던 사례와 유사하다. 핵시설 타격 가능성이 투자심리를 압박하는 가운데, 안전자산 선호 자금 유입을 포착하기 위해 DXY 콜옵션 롱 포지션을 활용할 것을 권고한다.
US Yield Outlook, Fed Policy Bets, and UK Volatility Hedges
미 10년물 국채금리가 4.624%로 상승한 것은 채권시장이 긴축적 통화정책을 적극 반영하고 있음을 보여주며, 시장 데이터는 9월까지 연준 금리인상 가능성을 68%로 가리킨다. 파생상품 트레이더는 국채선물 숏 포지션에 나서거나 금리 캡(interest rate cap)을 매입해 금리 상승에 따른 포트폴리오 손실을 방어하는 방식으로 이 변화에 대응할 수 있다. 다음 주 동결이 78% 반영돼 있는 만큼, 연준이 예상보다 매파적 코멘트를 내놓을 경우 달러는 급격하고 폭발적인 상방 움직임을 보일 수 있다.
영국 측면에서는 앤디 번햄 총리가 존 힐리를 재무장관으로 전격 임명하면서 재정정책 불확실성이 확대됐고, 이에 대한 리스크 반영이 필요하다. 과거 영국 지도부 교체 국면에서는 재정준칙의 향방에 대한 의구심이 커지며 파운드화 내재변동성이 1.5~3% 급등하는 경우가 자주 나타났다. 방향성을 맞히지 않고도 급격하고 예측하기 어려운 환율 변동에서 수익 기회를 모색하기 위해, 수요일 물가 발표를 앞두고 GBP/USD 스트래들 또는 스트랭글 전략을 고려할 것을 제안한다.
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