USD/JPY는 수요일 159.30엔 부근에서 움직였고, 4시간 차트에서는 159.27엔 안팎에서 거래되며 최근 고점 근처에서 박스권(좁은 범위에서 등락) 흐름을 이어갔다. 호르무즈 해협에서 선박을 겨냥한 신규 공격 등 중동 관련 보도가 나오면서, 위기 시 선호되는 안전자산(불확실성이 커질 때 자금이 몰리는 자산) 성격의 미 달러 수요가 지지됐다.
시장에서는 휴전 소식과 불확실성이 번갈아 나오며 방향성이 흔들렸고, 그 결과 장중 변동폭이 크게 확대됐다. 다만 미 국채 금리(미국 국채의 수익률)가 하락하면서 달러 강세가 제한됐고, USD/JPY의 추가 상승도 막았다.
BoJ Caution Keeps Yen Weak
일본 엔화는 일본은행(BoJ)이 신중한 태도를 유지하고, 단기 기준금리 인상에 대한 뚜렷한 신호를 내지 않으면서 약세 흐름이 이어졌다. 이는 긴축(금리 인상 등 통화정책을 조이는 것) 기대를 억제했고, 달러에 유리한 미·일 금리차(미국과 일본의 금리 격차)를 유지하게 했다.
기술적으로는 20기간 단순이동평균선(SMA·일정 기간 가격 평균을 이은 선) 159.01과 100기간 SMA 159.15 위에서 완만한 상승 기조를 유지했다. RSI(상대강도지수·매수/매도 힘의 균형을 보여주는 지표)는 55 부근으로, 과매수(과도한 매수로 조정이 나올 수 있는 상태) 신호 없이 약한 긍정 흐름을 가리켰다.
저항선은 159.37엔에 위치했다. 지지선은 159.25, 159.20, 159.15, 159.12, 159.01엔이며, 이 구간을 하향 이탈하면 흐름이 약해질 수 있다. 반대로 159.37엔을 상향 돌파하면 추가 상승 신호로 해석될 수 있다.
Options Strategies For A Fragile Range
미 달러에 반영되는 지정학적 위험 프리미엄(불확실성 때문에 추가로 붙는 값)을 주의 깊게 봐야 한다. 2025년 홍해 지역 긴장 국면을 보면, 해상 운송로 공격이 이어질 때 달러인덱스(DXY·주요 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수)가 2주도 안 돼 1.2% 상승한 사례가 있었다. 이런 상황 재현에 대비하는 보수적 방법은 외가격 콜옵션(현재 가격보다 높은 행사가로, 싸게 매수해 급등 시 이익을 노리는 옵션)을 매수하는 것이다.
동시에 엔화의 펀더멘털(기초 여건) 약세는 하단을 지지해 큰 폭의 하락을 제한하는 요인이다. 2025년 말 475bp(베이시스포인트·0.01%포인트) 이상으로 확대됐던 미·일 금리차는 여전히 장기적으로 이 통화쌍을 떠받치는 핵심 변수다. 따라서 급락 구간에서 저가 매수로 대응하는 전략이 유효했다.
향후 몇 주 관점에서 불 콜 스프레드(콜옵션을 매수하면서 더 높은 행사가의 콜옵션을 매도해 비용과 손익을 제한하는 전략)가 현실적인 대안이다. 예를 들어 159.50 행사가 콜을 매수하고, 160.50 행사가 콜을 동시에 매도하면 완만한 상승에 베팅하면서 최대 손실을 제한할 수 있다. 이는 기조적 상방 편향을 활용하면서도, 휴전 뉴스 등으로 인한 급격한 되돌림 리스크를 줄인다.
또 다른 접근으로는 스트랭글(외가격 콜과 외가격 풋을 함께 매수해 방향과 무관한 큰 변동에서 이익을 노리는 전략)이다. 헤드라인이 엇갈리면 박스권이 깨질 때 상하 어느 쪽으로든 급변이 나올 수 있다. 1개월 내재변동성(옵션 가격에 반영된 예상 변동성)은 이미 11.5%로, 지난달 저점 8.0%에서 상승해 시장이 변동 확대를 예상하고 있음을 보여준다.
