LME(런던금속거래소: 금속을 거래하는 국제 거래소) 알루미늄 가격은 중동 긴장으로 공급 차질(공급이 원활하지 않을 위험) 우려가 커지면서 3.5% 올라 1개월 최고치를 기록했다. 관심의 초점은 전 세계 공급이 크게 줄어드는지보다, 지역별 **현물 프리미엄(실물 물건을 지금 당장 인도받기 위해 기준가격 외에 추가로 내는 비용)** 변화에 있다.
중동은 전 세계 알루미늄 생산 능력(공장을 통해 만들 수 있는 최대 물량)의 약 8%를 차지하며, 금속 수출과 알루미나(알루미늄을 만들기 전에 필요한 원료) 수입에 **호르무즈 해협(중동에서 바다로 나가는 주요 항로)** 에 의존한다. 이 지역의 주요 생산국은 사우디아라비아, 아랍에미리트(UAE), 바레인이다.
차질 규모는 긴장이 얼마나 오래 이어지는지에 달려 있다. 제련소(알루미늄을 원료에서 뽑아내는 공장)는 보통 알루미나 재고를 3~4주치 보유한다. 짧은 차질은 버틸 수 있지만, 길어지면 생산 위험이 커진다.
해협이 완전히 막히지 않더라도, 운임(배로 운송할 때 드는 비용) 상승, 전쟁 위험 보험(분쟁 지역을 지나는 선박에 붙는 추가 보험) 비용 증가, 선박 지연은 먼저 프리미엄에 반영될 수 있다. 유럽과 미국은 중동산 금속에 의존해 ‘마지막에 부족분을 메우는 물량(마진 공급)’으로 쓰는 비중이 커서 영향이 크다.
유럽의 프리미엄은 1차 알루미늄(스크랩 재활용이 아닌 새로 만든 알루미늄) 물량이 빠듯하고, 이미 **관세 포함(듀티-페이드: 세금을 낸 상태)** 프리미엄과 **관세 미포함(듀티-언페이드: 세금을 내기 전)** 프리미엄이 높은 편이라 더 민감하다. 미국 중서부 프리미엄은 관세(수입품에 붙는 세금) 때문에 구조적으로 높다. 그래서 단기 급등이 제한될 수는 있지만, 걸프 지역(페르시아만 인근) 차질이 생기면 추가 비용이 가격에 반영될 위험은 남는다.
우리는 LME 알루미늄 가격이 톤당 2,550달러를 넘어 1개월 최고치를 기록하는 흐름을 보고 있다. 중동 긴장이 공급 불안을 키우는 가운데, 2026년 2월 말 보도에 따르면 호르무즈 해협을 지나는 선박의 전쟁 위험 보험료가 2배로 올랐다. 이는 분쟁 격화에 따른 직접 반응이며, 시장의 공급 위험을 키운다.
지금 핵심은 전 세계 물량 부족이 아니라, 지역별 인도 비용과 물량 확보가 빠르게 나빠지는 점이다. 예를 들어 유럽의 관세 포함 프리미엄은 지난 2주 동안 15% 넘게 올라 LME 가격 상승폭을 앞질렀다. 이는 생산 자체가 크게 줄어서라기보다, 운송·통관 같은 물류 악화를 시장이 먼저 반영하고 있음을 뜻한다.
제련소가 알루미나 재고를 3~4주치만 들고 있기 때문에, 해협 차질이 길어지면 생산에 직접 타격이 될 수 있다. 유럽은 이미 1차 공급이 빠듯하고 중동산 금속 의존도가 있어 특히 취약하다. 2026년 2월 말 로테르담의 LME 창고 데이터(거래소가 지정한 보관 창고의 재고 통계)에서도 재고가 9개월 최저치로 나타나 이런 민감도를 보여준다.
미국에서는 중서부 프리미엄이 이미 높지만, 걸프 지역에서 선적(배에 싣고 보내는 것)이 멈추면 여전히 영향을 받는다. 작년에는 미국의 1차 알루미늄 수입의 12%가 UAE와 바레인에서 왔는데, 이는 부족분을 메우는 중요한 공급원이라는 뜻이다. 차질이 나면 구매자들은 더 비싼 대체 물량을 찾아야 하고, 이미 높은 프리미엄이 쉽게 내려가지 않게 된다.
따라서 우리는 지역 프리미엄과 LME 기준가격(플랫 프라이스: 프리미엄을 빼기 전의 선물/기준가격) 사이 격차가 더 벌어지는 상황을 예상해 포지션(투자에서 보유한 방향)을 잡고 있다. 방법으로는, 실물 프리미엄을 따라가는 파생상품(가격 변동에 연동되는 계약)을 매수하고 LME 선물은 중립 또는 매도로 맞추는 전략이 있다. 또한 갈등이 더 커져 가격이 갑자기 튈 가능성에 대비해, 단기 콜 옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 매수하는 방안도 검토 중이다.
VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
