시장 위험 심리
유로화는 이란 분쟁과 연결된 유가 상승으로도 압박을 받았습니다. 주말 동안 미국과 이스라엘이 이란의 여러 석유 저장 시설을 타격한 뒤 에너지 가격이 올랐습니다. 전 세계 휘발유 가격 상승은 유로존에서 **소비자 인플레이션 기대(앞으로 물가가 오를 것이라는 예상)**가 더 강해질 수 있다는 우려를 키웠습니다. 이는 가계의 **실질 구매력(물가를 고려했을 때 실제로 살 수 있는 힘)**을 낮출 수 있습니다. 유로존 물가는 이미 2월에 예상보다 빠르게 올랐습니다. **예비치(아직 확정 전인 초기 발표)** 기준 **헤드라인 HICP(HICP: 유로존의 대표 소비자물가지수, 전체 품목 포함)**는 전년 대비 1.9%, **근원 HICP(변동이 큰 에너지·식료품을 제외해 추세를 보는 지표)**는 전년 대비 2.4%였습니다. 미국에서는 수요일에 발표되는 2월 **CPI(CPI: 미국 소비자물가지수)**에 관심이 쏠립니다. 이 발표는 연준의 **통화정책 전망(금리 등 정책 방향에 대한 시장의 예상)**에 대한 기대를 바꿀 수 있습니다.포지셔닝과 변동성
작년 이맘때인 2025년 초, 중동 분쟁 격화가 시장에 충격을 준 일을 떠올릴 수 있습니다. 그때 **안전 자산으로의 이동(위험 회피로 더 안전하다고 여겨지는 곳으로 자금이 옮겨가는 현상)**이 발생하며 미국 달러 지수는 99.50 쪽으로 올라갔고 EUR/USD는 1.1550 수준까지 떨어졌습니다. 이 시기는 **지정학적 위험(전쟁·외교 갈등 같은 정치/국제 관계 요인)**이 얼마나 빠르게 시장의 가장 큰 변수가 될 수 있는지 보여줬습니다. 지난 2025년 충격 이후 유로는 부진했으며, 이 글 기준으로 현재 환율은 1.0700 부근에서 거래되고 있습니다. 지난 12개월 동안 **에너지 안보 우려(에너지 공급이 안정적이지 않을 수 있다는 걱정)**와 유럽의 성장 둔화가 통화를 짓눌렀습니다. 그 결과 달러 지수는 104.50 부근에서 비교적 강하게 유지되고 있으며, 이는 초기 분쟁 급등 때의 수준보다 훨씬 높습니다. 주요 통화쌍, 특히 EUR/USD의 **내재 변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동 폭’ 예상)**이 높습니다. **1개월물 변동성(앞으로 1개월 동안의 예상 변동 폭)**은 지난주 9.5%로 올라갔습니다. 이는 분쟁이 시작되기 전인 2024년 말에 보던 평균 6%보다 크게 높은 수치입니다. 이런 환경에서는 트레이더들이 방향과 상관없이 큰 가격 움직임에서 수익을 노리는 **변동성 매수(가격이 크게 움직일수록 유리한 전략)**를 고려할 수 있습니다. 예로 **롱 스트래들(같은 행사가의 콜·풋 옵션을 함께 매수)**이나 **롱 스트랭글(서로 다른 행사가의 콜·풋 옵션을 함께 매수)**이 있습니다. 2025년 저장 시설 타격 당시 유가 급등은 **브렌트유 선물(앞으로의 브렌트유 가격을 미리 정해 거래하는 계약)**을 구조적으로 더 높은 범위에 올려놓았고, 현재 배럴당 95달러 부근에서 거래되고 있습니다. 즉각적인 **공급 충격(공급 감소로 인한 갑작스러운 가격 급등)**은 지나갔지만, **위험 프리미엄(불확실성 때문에 가격에 추가로 붙는 비용)**은 여전히 남아 있습니다. 향후 몇 주 안에 추가 공급 차질 가능성에 대비하려면, 원유 선물에 대한 **콜 옵션(정해진 가격으로 ‘살 수 있는 권리’)**을 활용하는 것이 **손실 한도가 정해진(최대 손실이 옵션 프리미엄으로 제한되는)** 방식이 될 수 있다고 봅니다. 2025년 2월의 에너지 급등이 유로존 근원 HICP를 2.4%로 밀어 올렸고, 그 물가 압력은 쉽게 꺾이지 않았습니다. 지난달 수치는 2.8%였습니다. 시장은 이제 올해 하반기에 예상되던 유럽중앙은행의 큰 폭 금리 인하 전망을 줄이고 있습니다. 따라서 **단기 금리 스왑(변동금리와 고정금리를 서로 교환하는 계약)**에서 **고정금리 지급(‘고정금리를 내고 변동금리를 받는’ 포지션, 금리가 더 높아지거나 인하가 줄어들 때 유리할 수 있음)**을 택하는 것이 ECB가 더 **매파적(금리 인상/긴축에 더 적극적인)** 방향으로 갈 가능성에 대비하는 방법이 될 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
