미국 달러지수(DXY)는 중동 긴장이 안전자산인 달러 수요를 끌어올리며 월요일 소폭 상승했다. 주요 6개 통화 바스켓 대비 달러 가치를 추적하는 이 지수는 장중 저점 100.65에서 반등한 뒤 100.95선에서 거래됐다. 이번 움직임은 도널드 트럼프 미국 대통령이 트루스소셜(Truth Social)에 경고 메시지를 올린 이후 나타났으며, 미국이 이란에 대해 9일 연속 야간 공습을 실시한 가운데 나왔다. 별도로 로이터는 이란과 연계된 예멘의 안사르 알라(Ansar Allah)가 사우디아라비아에 대한 즉각적인 해상 봉쇄를 선언했다고 전하면서, 역내 해상 운송로와 에너지 공급에 대한 우려가 커졌다.
외교적 노력도 이어졌다. 중재자들은 임시 미·이란 합의의 재가동 가능성을 타진하기 위해 공습을 10일간 중단하는 방안을 제안했으며, 양측 당국자들은 협상에 대한 개방적 태도를 시사했다. 유가는 헤드라인에 따라 출렁였다. 서부텍사스산원유(WTI)는 79.48달러에서 회복하며 82달러 부근에서 거래됐는데, 이는 한 달여 만의 고점 수준에 근접한 것이다. 유가 상승은 인플레이션 리스크를 높게 유지시키며 미 연방준비제도(Fed)의 긴축 기대를 지지했다. CME 페드워치(FedWatch) 툴은 9월 금리 인상 확률을 63%로 반영하고 있다. 이번 주 미국 경제지표 일정이 비교적 한산한 가운데(목요일 신규 실업수당 청구건수, 금요일 7월 PMI 예비치), 연준의 블랙아웃 기간 동안 DXY 방향성은 역내 상황 전개에 따라 좌우될 것으로 보인다.
안전자산 수요와 달러 전략
DXY가 100.95선 부근에서 중동 긴장 고조에 따른 지지를 받는 만큼, 파생상품 트레이더는 달러 강세 지속에 대비한 포지셔닝을 권고한다. 역사적으로 돌발적인 지정학적 충격 국면에서 달러는 대표적 안전자산으로 기능했으며, 최근 수년간 유사한 분쟁에서도 지수는 2주 내 2~3% 상승한 사례가 있다. 유로 또는 엔화 대비 달러의 단기 외가격(OTM) 콜옵션 매수는 제한된 리스크로 이러한 안전자산 프리미엄을 포착할 수 있는 수단이다.
에너지·채권·변동성에서의 트레이딩 기회
WTI가 79.48달러에서 82.00달러 사이를 급등락한 것은, 에너지 시장이 상충하는 헤드라인에 매우 민감하다는 점을 보여준다. 이 변동성을 거래하기 위해 우리는 원유에 대한 롱 스트래들(straddle) 또는 스트랭글(strangle) 옵션 전략을 선호한다. 이는 최종 방향과 무관하게 큰 가격 변동에서 수익을 추구한다. 과거 홍해(Red Sea) 해상 물류 위기와 같은 공급 차질 국면에서는 Cboe 원유 변동성지수(OVX)가 25% 이상 급등하는 경우가 잦았으며, 사우디 봉쇄가 유지될 경우 이 패턴이 재현될 가능성이 있다고 본다.
CME 페드워치 툴이 9월 금리 인상 가능성을 63%로 가리키는 만큼, 채권 트레이더는 매파적 연준 가능성에 대비할 필요가 있다. 금리 상승(수익률 상승)에 베팅하기 위해 SOFR(담보부 익일금리) 선물 풋옵션 매수 또는 국채선물 숏 포지션을 제안한다. 유가 고공행진은 인플레이션의 끈적임(sticky)을 유지시켜 연준이 차입 비용을 더 오랫동안 높게 유지하도록 압박할 가능성이 크다.
이번 주 연준 블랙아웃 기간에는 금요일 7월 PMI와 같은 경제지표가 단기 시장 가격 형성에 큰 영향을 줄 수 있다. 우리는 헤드라인 주도 급락에 대비해 광범위한 주식 포트폴리오 헤지 수단으로 단기물 VIX 콜옵션 매수를 권한다. 또한 변동성이 극도로 높은 구간인 만큼 포지션 규모를 작게 유지하고, 모든 옵션 스프레드에 엄격한 스톱로스(stop-loss)를 적용하는 것이 자본 보호에 도움이 될 것이다.
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