금은 수요일 2주 만의 고점으로 상승했으며, XAU/USD는 4,000달러 부근에서 매수세가 유입된 뒤 1.1% 오른 4,122달러선에서 거래됐다. 전반적인 배경은 큰 변화가 없었다. 미국이 이란에 대해 11일 연속 야간 공습을 단행한 가운데, 테헤란은 바레인·쿠웨이트·요르단에 영향을 미치는 추가 공격에 나섰다. 호르무즈 해협을 통한 에너지 수송 차질 우려가 유가를 끌어올리며 인플레이션 경계감을 자극했고, WTI는 약 86.50달러로 6월 11일 이후 최고치를 기록했다. 이는 연준(Fed)의 2% 물가 목표와 더 긴축적인 정책 가능성에 대한 시장의 주목도를 유지시키는 한편, 견조한 미 달러화와 높은 미 국채 금리가 무이자 자산인 금에 부담으로 작용하고 있다.
시장은 7월 28~29일 FOMC 회의로 초점을 옮기고 있다. CME 페드워치 툴에 따르면 7월 금리 인상 확률은 28%로, 일주일 전 10%에서 상승했으며 9월 인상 가능성은 69%로 반영됐다. 기술적으로 금은 200일 이동평균선(4,496달러)과 100일 이동평균선(4,501달러) 아래에 머물러 있으나, 21일 이동평균선(4,065달러)이 지지선으로 기능하고 있다. RSI는 50으로 중립이며 MACD는 소폭 플러스로 전환했다. 저항선은 4,200달러와 4,400달러 부근, 지지선은 4,065달러 이후 4,000달러로 제시된다.
박스권 금 시장을 위한 파생 전략
7월 28~29일 FOMC 회의를 앞두고 향후 2주간 금은 박스권 거래에 대비할 것을 파생상품 트레이더들에게 권고한다. 금이 현재 4,122달러 부근에서 거래되는 만큼, 4,000~4,200달러 구간의 횡보를 활용하기 위해 아이언 콘도어(iron condor) 등 옵션 전략을 사용하는 방안을 고려할 만하다. 일간 RSI가 완전히 중립인 50에 위치해 있어, 시장 모멘텀이 일시적으로 멈춰 있을 수 있음을 시사하며 이러한 신중한 관점을 뒷받침한다.
다만 중동 분쟁 격화와 86.50달러로 수주래 고점까지 급등한 WTI 가격을 면밀히 모니터링할 필요가 있다. 역사적으로 유가가 10% 수준에서 상승세가 지속될 경우 헤드라인 인플레이션을 최대 0.4%포인트까지 끌어올릴 수 있으며, 이는 중앙은행들의 매파적 기조를 강화할 수 있다. 에너지발 변동성에 대한 헤지 차원에서, 금 포지션과 함께 원유 선물에 대한 콜옵션 롱(매수)을 보유할 것을 권고한다.
인플레이션 리스크와 금의 방어적 포지셔닝
이러한 인플레이션 위협은 최신 거래 데이터 기준 9월 연준 금리 인상 확률을 69%까지 끌어올렸다. 금리 상승은 무이자 금속을 보유하는 기회비용을 높이기 때문에, 금 가격의 상단은 100일 이동평균선인 4,501달러 아래에서 제한될 가능성이 크다고 본다. 이에 따라 가격이 단기 저항선인 4,200달러에 접근할 경우 금에서 베어 콜 스프레드(bear call spread)를 활용한 숏 포지션 구축을 제안한다.
하방에서는 21일 이동평균선(4,065달러) 아래에 타이트한 손절선을 설정해 자본을 보호해야 한다. 핵심 심리적 지지선인 4,000달러가 붕괴될 경우 저가 매수세가 이탈하면서 빠른 기술적 매도 압력이 발생할 수 있다. 위험회피 성향의 포트폴리오라면, 다음 주 연준 회의를 앞두고 금에 대해 외가격(out-of-the-money) 보호용 풋옵션을 매수하는 것이 매우 효과적인 방어 전략이 될 수 있다.
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