중국의 달러에서의 전환
중국은 위안화 가치를 높이기 위해 달러에서 다변화를 진행하고 있습니다. 미국 재무부가 이 데이터를 제공했습니다. 7월 데이터는 재무시장 내에서 큰 분리 현상을 확인시켜 주며, 외국인의 구매가 증가하는 반면 중국의 대규모 매도도 이어지고 있습니다. 동맹국의 강한 수요와 주요 보유국의 전략적 매도 간의 이러한 균형 잡기는 채권 가격의 불안정한 움직임을 초래할 가능성이 높습니다. 따라서 우리는 향후 몇 주 동안 들어오는 경제 데이터에 대해 재무 수익률이 매우 민감하게 반응할 것으로 예상합니다. 다음 연방준비제도 이사회 회의가 9월 말로 예정되어 있는 상황에서, 이 채권 시장의 역동성은 금리 정책에 대한 불확실성을 가져옵니다. 현재 연방 자금 선물 시장은 2025년 말까지 한 번의 추가 금리 인상이 이루어질 확률을 약 40%로 가격 책정하고 있으며, 이는 지난 달의 25%에서 급증한 수치입니다. 이는 SOFR(미국 단기 금리) 기반 옵션이 거래자들이 연준의 다음 움직임에 대해 포지셔닝하거나 헤지하는 데 중요한 도구가 됨을 의미합니다.중국의 통화 전략
중국의 매도는 그들의 통화를 지원하기 위한 것으로 보입니다. 해외 달러에 대한 위안화의 거래가는 7.38 근처에서 몇 년 만의 최저치에 머물고 있습니다. 이는 2023년에도 유사한 재무 매도가 위안화 하락을 늦추려는 노력과 일치했던 패턴을 관찰했었습니다. 거래자들은 이 매도가 지속될 가능성이 있으므로, USD/CNH 쌍에 대한 콜 옵션을 사용해 압력을 지속적으로 예측할 필요가 있습니다. 반대로, 일본의 강력한 구매는 미국 재무부와 자체 정부채권 간의 매력적인 수익률 차이에 의해 촉발되고 있으며, 이는 3.5% 이상입니다. 일본에서 지속적으로 흘러들어가는 자금은 역사적으로 엔화를 약세로 이끌어 왔고, USD/JPY 환율을 높여주고 있습니다. 우리는 이 추세가 선물 또는 옵션을 통해 달러-엔 포지션에 계속 지원을 제공할 것으로 예상합니다. 이러한 상반된 국제 자금 흐름이 기본적인 시장 긴장을 증가시키고 있으며, 표면 상의 변동성이 차분해 보이더라도 이는 여전합니다. 주식 시장 변동성을 측정하는 주요 지표인 VIX 지수는 여름 최저치 18 이하에서 22로 증가했습니다. 이는 우리는 시장의 갑작스러운 혼란을 방지하기 위해 VIX 콜 옵션이나 주요 인덱스에 대한 풋 옵션 등을 구입할 필요가 있음을 시사합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
