중국 PPI, 예상보다 덜 하락
최신 통계에 따르면 중국의 2월 생산자 가격은 0.9% 하락해, 예상했던 1.1% 하락보다 낙폭이 작았다. 다만 이는 공장 출고 단계의 가격이 지속적으로 떨어지는 ‘디플레이션(전반적인 물가가 내려가는 현상)’ 흐름이 이어지고 있음을 의미한다. 그럼에도 하락 속도가 둔화됐다는 점은 가격 하락 압력이 완화되기 시작했을 가능성을 시사한다. 이는 산업 원자재 수요가 바닥을 다지고 있을 가능성을 보여준다. 제조업 업황이 최저점을 통과하는 과정일 수 있다는 신호로 해석된다. 실제로 철광석 가격은 연초 하락 이후 톤당 115달러 안팎에서 안정되는 모습이다. 이번 PPI 수치가 추가적인 지지 요인이 될 수 있다. 트레이더는 구리와 원유의 단기적 완만한 상승 가능성을 염두에 둘 수 있으며, 콜 스프레드(행사가가 다른 콜옵션을 동시에 매수·매도해 비용과 위험을 줄이는 전략)처럼 손실 범위를 정하는 방식도 고려할 만하다. 환율 측면에서는 이번 지표가 위안화에 ‘하단(더 약해지기 어려운 수준)’을 제공할 수 있다. 물가 하락 압력이 약해지면 중국 인민은행이 금리 인하 등 ‘추가 완화(경기를 살리기 위한 통화정책 확대)’에 나설 필요가 줄어들 수 있고, 이는 달러 대비 위안화 약세 압력을 일부 완화할 수 있다. 달러/위안(USD/CNH·역외 위안화 환율, 중국 본토 밖에서 거래되는 위안화 환율)에서 저항 신호를 점검할 필요가 있다. 환율이 내려가면(달러 약세·위안 강세) 하락 흐름이 이어질 수 있다. 이번 개선은 미미하더라도 중국 증시 투자심리에도 긍정적일 수 있다. 공장 출고가격이 개선되면 산업기업의 마진(이익률) 회복으로 이어질 수 있고, 홍콩 항셍지수 같은 지수에도 영향을 줄 수 있다. 중국 관련 ETF의 단기 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 활용해 투자심리 변화 가능성에 대응하는 전략도 검토할 수 있다.향후 시장에 미칠 가능성 있는 영향
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