중국 제련소는 세계 시장 가격이 강세를 보이면서 구리 수출을 증가시키고 있습니다. 이 결정은 구리와 아연 가격에 영향을 미쳐 최근 하락세를 보이고 있습니다.
올해 첫 8개월 동안 중국의 비 정제 구리 및 구리 제품 수출은 작년보다 13% 증가했습니다. 반면, 아연 농축액 수출은 지난해 대비 거의 20% 감소했습니다.
마지막으로 주목할 만한 아연 수출은 2022년에 발생했으며, 그때 비중국 제련소들은 에너지 가격 급등에 대응하여 생산을 줄였습니다. 이러한 변화들은 시장과 생산 압력에 의해 주도된 수출 패턴의 변화를 보여줍니다.
높은 세계 시장 가격으로 인해 중국 제련소가 금속 수출을 늘리고 있으며, 이는 구리에 압박을 가하고 있습니다. 데이터는 이러한 경향을 확인하고 있으며, 2025년 8월까지의 비정제 구리 및 그 제품의 중국 수출이 지난해 같은 기간보다 13% 증가했습니다. 이는 중국의 국내 수요가 둔화되고 있는 상황에 대한 논리적인 반응으로, 특히 새로운 주택 착공이 여전히 지난해 대비 20% 이상 감소하고 있습니다.
트레이더들에게 이는 구리의 저항 경로가 가까운 시일 내에 하락할 가능성이 높다는 신호입니다. 최근 COMEX 구리가 파운드당 $4.40 이상을 유지하지 못한 가운데, 가격 상승 시 짧은 포지션을 설정하거나 풋 옵션을 구매하는 전략이 신중한 접근으로 보입니다. 이 수출 트렌드에 변화가 없는 한 중국의 국내 경제가 크게 회복되지 않는 이상 주요 지지선 아래로 하락할 것을 주의 깊게 지켜봐야 합니다.
아연의 상황은 상당히 다르며 잠재적인 쌍거래 기회를 제공합니다. 중국의 아연 농축액 수출은 지난해 대비 거의 20% 감소했습니다. 이는 구리와 극명한 대조를 이루며, 중국 제련소들이 원자재를 자사의 가공을 위해 보유하고 있음을 시사합니다.
우리가 기억해야 할 점은 주요 아연 수출이 마지막으로 발생한 시점이 2022년 유럽의 에너지 가격 충격 당시라는 것입니다. 당시 상황은 현재 안정세를 보이고 있습니다. 유럽 제련소들이 가동을 재개함에 따라 글로벌 시장은 중국 완제품 아연에 대한 의존도가 낮아졌으며, 이는 농축액이 부족한 상태에서 가격을 안정시키는 요인이 될 수 있습니다. 따라서 아연에 대해 중립 또는 롱 포지션을 유지하며 구리를 짧게 가져가는 전략이 앞으로 몇 주 동안 유리할 수 있습니다.
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