구글의 2025년 2분기 수익 보고서는 주당 수익이 $2.31로 예상했던 $2.18를 초과하였음을 보여줍니다. 총 수익은 $964.3억으로, 예상했던 $939.7억을 초과하였습니다.
자본 지출은 $224.5억으로 예상했던 $182.4억을 초과하였습니다. 클라우드 부문은 $136.2억의 수익을 올려 예상했던 $131.4억을 초과했습니다.
유튜브의 광고 수익은 $98억으로 예상했던 $95.6억을 초과했습니다. 트래픽 획득 비용(TAC)을 제외한 수익은 $817.2억이었고, 이는 예상된 $796억을 초과하였습니다.
광고 수익은 총 $713.4억으로 $697.1억의 추정치를 초과했습니다. 운영 수익은 $312.7억으로, 예상치인 $310.7억을 약간 초과했습니다.
연간 자본 지출 전망은 현재 약 $850억으로 상향 조정되었으며, 이는 이전 예측인 $733.1억을 초과한 것입니다. 인공지능은 비즈니스의 모든 측면에서 성장을 지원하고 있습니다.
이번 결과는 회사의 핵심 비즈니스를 명확하게 입증하는 것으로 봅니다. 클라우드와 광고 수익의 성장은 특히 강력하며 치열한 경쟁 속에서 시장 위치를 reaffirming 하고 있습니다. 이러한 상위 수익 증가가 단기적으로 주가의 튼튼한 바닥을 제공할 것으로 보입니다.
자본 지출의 큰 증가가 거래자들에게 주요 변수를 도입했습니다. 약 $850억의 연간 조정 전망은 극적인 증가로, 2023년에 지출한 약 $320억보다 두 배 이상 증가한 것입니다. 이러한 수준의 지출은 향후 몇 분기에 걸쳐 자유 현금 흐름과 마진에 부담을 줄 수 있습니다.
우리는 이 지출이 경쟁하기 위한 인공지능 인프라 구축과 직접적으로 연결되어 있다고 믿습니다. 이는 장기적인 긍정적 요소이지만 단기적인 불확실성을 초래합니다. 현재의 강력한 성과와 미래의 큰 투자의 사이의 긴장 관계는 암시된 변동성을 높이는 고전적인 조합입니다. 따라서 방향성보다는 가격 움직임으로부터 수익을 얻을 수 있는 전략이 더욱 매력적으로 변하고 있습니다.
옵션의 높은 비용으로 인해, 우리는 단순히 콜이나 풋을 그냥 사는 것에 대해 신중할 필요가 있습니다. 대신, 거래자들은 리스크를 정의하고 방향성 베팅의 진입 비용을 낮추기 위해 수직 스프레드를 고려할 수 있습니다. 아이언 콘도르와 같은 전략을 통해 프리미엄을 판매하는 것도 초반 움직임 이후 주가가 새로운 높은 범위 내에서 거래될 것이라고 믿는 이들에게 실행 가능할 수 있습니다.
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