연준 의장 발언 및 금리 예측
건라흐는 지난 주 기자 회견에서 연준 의장 파월의 최근 발언을 비교적 매파적이라고 설명했습니다. 그는 연준 의장이 임기를 지속해야 한다고 했지만, 사임이 금리 인하를 조속히 이끌 수 있다고 추측했습니다. 또한, 2년 만기 국채 금리가 금리 인하를 예상하는 것으로 보인다고 언급했습니다. 그는 향후 데이터의 신뢰성이 점점 더 떨어지는 것에 대한 우려도 제기했습니다. 우리의 기본 시나리오는 연방준비제도가 2025년 말 전에 두 번 금리를 인하할 것이라는 것입니다. 고용 데이터가 약해지고 있어 연준이 정책 완화를 할 수 있는 여지를 제공합니다. 지난 금요일 발표된 7월 고용 보고서는 고용이 11만 건만 증가하고 실업률이 4.2%로 상승했음을 확인했습니다. 채권 시장은 이미 이러한 금리 인하에 대비하고 있습니다. 현재 2년 만기 국채 수익률은 4.45%로, 연준의 목표 금리보다 상당히 낮습니다. 이는 시장이 금리 인하가 다가오고 있다는 것을 알리고 있으며, 수익률 곡선의 역전이 2023년과 2024년에 목격한 정책 전환을 신호했듯이 그렇게 나타나고 있습니다. 따라서 거래자들은 금리 하락으로 이익을 얻기 위해 SOFR와 연결된 금리 선물 매수를 고려해야 합니다. 이러한 포지션은 우리가 예상하는 두 차례 금리 인하가 시장에 완전히 반영됨에 따라 가치를 높일 것입니다. 9월과 12월 연준 회의 이후에 만료되는 계약에 포지셔닝하는 것이 신중해 보입니다. 우리는 초기에 발표된 경제 보고서에 대해 비관적이어야 하며, 이 보고서들이 일관되게 하향 조정되었습니다. 올해 5월과 6월의 고용 보고서가 다음 달에 하향 조정되어 경제가 처음 나타나는 것보다 더 약하다는 점을 시사합니다. 이러한 신뢰성 부족은 초기 데이터 발표에서 놀라운 강세를 무시해야 함을 의미합니다.투자 전략 및 잠재적 시장 변화
이 전망은 주식에 대체로 긍정적이므로, 2025년 10월 또는 12월 만기를 위한 S&P 500 콜 옵션을 매수하는 것이 좋은 전략이 될 수 있습니다. 이는 낮은 차입 비용이 기업 이익과 투자자 심리를 증대시킬 것이라는 기대를 직접적으로 반영하는 방법입니다. 연준 의장이 사임할 가능성도 소규모 있지만, 이는 매우 빠른 금리 인하를 촉발할 수 있습니다. 비록 이 사건이 낮은 확률의 사건이지만, 단기적으로 시장 변동성을 급등시킬 수 있습니다. 이러한 위험을 헤지하는 저렴한 방법은 VIX에 대한 일부 아웃 오브 더 머니 콜 옵션을 보유하는 것입니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
