실업률 상승 예상
ING는 최근 예상 밖 하락 이후 실업률이 4.4%로 오를 것으로 본다. 이는 경제 전반에서 일자리 창출이 제한적이기 때문이라고 본다. ING는 연방준비제도(Fed, 미국 중앙은행)가 6월 이전에 금리를 내릴 것으로 보지 않는다. 또 단기간 내 금리 인하가 있으려면 경제 지표가 더 바뀌어야 한다고 말한다. 우리는 앞으로 나올 ISM 보고서가 올해 1월의 강한 수치보다 약해질 것으로 본다. 지역 연은 설문은 이미 2월이 더 약하다는 신호를 보여줬고, 이는 경제 활동(기업 생산·주문·고용 같은 움직임)이 식고 있다는 뜻이다. 이런 식으로 기대보다 낮은 지표가 나오면 시장 변동성(가격이 왔다 갔다 하는 폭)이 커질 수 있다. 그래서 가격 변동에서 이익을 노리는 옵션(정해진 기간에 정해진 가격으로 사고팔 권리)인 VIX 콜(변동성 지수인 VIX가 오를 때 이익이 날 수 있는 콜옵션)을 고려할 만하다는 뜻이다. 핵심은 경제가 한 달에 일자리 약 5만 개만 늘리고 있다는 점이며, 겉으로 보이는 큰 수치에 가려져 있다는 것이다. 미국 노동통계국(BLS, 미국 정부의 고용 통계를 내는 기관)이 2026년 1월에 일자리 22만 5천 개가 늘었다고 발표했는데, 그중 거의 3분의 2는 민간 교육과 의료에서 나왔다. 이 흐름은 2025년에도 많이 봤다. 이렇게 특정 분야에만 일자리가 몰리는 것은 걱정거리다. 이는 투자자가 경기 전반에 민감한 경기순환 업종(경기가 좋을 때 강한 업종)보다, 경기 영향을 덜 받는 방어 업종(경기가 나빠도 상대적으로 버티는 업종)에 유리하게 옵션을 활용할 수 있음을 시사한다.6월 전 금리 인하는 이르다고 봄
우리는 지난달 3.9%로 유지됐던 실업률이 다음 보고서에서는 4.4% 쪽으로 다시 조금 오를 것으로 본다. 이런 완만한 약화만으로는 연방준비제도가 빠르게 정책을 바꾸지는 않을 것이다. 따라서 6월 회의 전에 금리 인하가 있을 것이라고 베팅하는 파생상품(주식·금리 같은 기초자산의 값에 따라 가격이 움직이는 상품) 포지션은 아직 이르다. 이는 연방기금금리 선물(Fed Funds futures, 연준의 정책금리 경로에 대한 시장 기대를 보여주는 선물)에서 5월 인하 가능성을 작게 반영하는 것과도 맞는다. Create your live VT Markets account and start trading now.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
