파웰의 다가오는 연설
파웰의 연설은 연례 Jackson Hole 심포지엄에서 이루어지며, 정책 회의처럼 간주된다. 모건 스탠리는 파웰이 9월 금리 인하의 가능성을 열어두겠지만, 50베이시스포인트 인하는 계획이 아닐 것이라고 암시할 것으로 기대하고 있다. 여전히 25베이시스포인트 인하는 예상되지만, 파웰의 발언은 더 큰 완화에 대한 기대를 억제하는 방향이 될 수 있다. Jackson Hole 경제 정책 심포지엄은 2025년 8월 21일부터 23일까지 개최될 예정이다. 파웰 의장의 8월 22일 연설에 대한 관심이 집중되고 있으며, 이는 상당한 불확실성을 초래하고 있다. 시장 불안의 척도인 VIX가 지난달 14에서 19로 상승하면서, 거래자들은 분 volatility을 대비하고 있다. 파웰의 어떤 신호도 앞으로 몇 주 안에 시장을 크게 움직일 수 있다. 현재 시장 가격은 이러한 긴장을 반영하고 있다. 오늘 기준으로 파생상품 시장은 9월 회의에서 25베이시스포인트 금리 인하의 약 70% 확률을 반영하고 있다. 그러나 여전히 더 공격적인 50베이시스포인트 인하가 일어날 가능성을 15% 반영하고 있으며, 이는 연준이 낮추려 할 수 있는 수치이다. 최근 데이터는 연준이 깊은 금리 인하 신호를 송출하는 데 신중해야 할 이유를 제공한다. 7월 소비자물가지수(CPI)는 약간 고착된 2.8%로 나타났고, 실업률은 4.1%로 상승했다. 이 혼합된 모습은 파웰이 공격적인 완화에 대한 명확한 신호를 기대하는 사람들을 실망시킬 여지를 남긴다.시장 전략과 역사적 맥락
다음 연설의 이분법적 성격을 고려할 때, 한 가지 전략은 단순히 변동성을 사는 것이다. 거래자들은 S&P 500과 같은 지수에 대해 스트래들 또는 스트랭글과 같은 옵션 전략을 고려하고 있다. 이 접근법은 파웰이 매파적일지 비둘기파적일지를 추측하지 않고도 양쪽 방향에서 큰 가격 변동으로부터 이익을 얻는다. 금리 인하에 반대할 것이라고 믿는 사람들은 보호 성격의 풋옵션을 구매하는 것이 더 방향성 있는 전략이다. 이 방법은 그가 매파적이라고 보이는 경우 시장 하락에 대한 헷지를 제공한다. 이는 기본적으로 파웰이 9월 인하 가능성을 없애면서 시장을 실망시킬 것이라고 베팅하는 것이다. 우리는 2022년 8월 Jackson Hole에서의 파웰의 연설을 기억한다. 그의 인플레이션 해결에 대한 짧고 직접적인 메시지는 주식을 하락시켰다. 이 역사적 사실은 매파적 놀라움이 강하게 가능하다는 것을 시사하며, 이에 대한 헷지를 준비해야 한다. 시장은 그의 결단력을 과소평가하지 않도록 배웠다. 파웰이 예상되는 25베이시스포인트 인하 신호를 보낼 경우, 이는 “사실을 팔기” 행사로 이어질 수 있다. 이미 소폭의 인하가 가격에 반영되어 있기 때문에 확인 시점에서 이익 실현이 일어날 수 있다. 이는 가장 가능성이 높은 결과도 일부가 기대하는 상승세를 만들어내지 못할 수 있음을 나타낸다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
