캐나다달러(CAD)는 캐나다 국채금리(채권 수익률)가 견조하고, 원유 가격이 안정적이며, 시장의 위험 선호 분위기도 큰 변동이 없는데도 미 달러(USD) 대비 약세가 이어지고 있다. 이에 따라 달러/캐나다달러(USD/CAD) 환율은 상승 흐름을 보이고 있다. 스코샤뱅크는 USD/CAD의 ‘적정가치(페어밸류·기초 여건을 바탕으로 추정한 균형 수준)’ 추정치가 다시 1.35 부근으로 올라왔다고 밝혔다(1.3504).
스코샤뱅크는 USD/CAD가 다시 ‘고평가(실제 환율이 적정가치보다 높은 상태)’ 국면으로 보인다고 평가했다. 4월에 관측됐던 큰 괴리(실제 환율과 적정가치 간 격차)로 되돌아가는 모습이라는 설명이다. 또 이 통화쌍이 3월 31일부터 5월 1일까지 1.3967에서 1.3550으로 하락한 구간의 50% 되돌림(피보나치 되돌림·이전 움직임의 절반 수준까지 반등/되돌림이 나타나는 지점)인 1.3758을 시험하고 있다고 덧붙였다.
Usd Cad Near Term Technical Context
스코샤뱅크는 단기 흐름에서 미 달러를 지지하는 신호(단기 추세)가 강화되면서 USD/CAD가 추가로 오를 위험(상승 가능성)이 있다고 봤다. 저항선(상단에서 상승을 막을 수 있는 가격대)은 1.3800~1.3815로 제시했으며, 더 강한 저항선은 1.38대 후반에서 1.39대 초반으로 판단했다.
지지선(하단에서 하락을 막을 수 있는 가격대)은 1.3715~1.3725로 제시됐다.
이제 USD/CAD의 상승 압력은 양국 중앙은행의 정책 방향 차이(정책 격차·금리 인하/동결 등 통화정책이 엇갈리는 상황) 확대에 의해 더 커지고 있다. 캐나다 통계청에 따르면 4월 소비자물가지수(CPI·가계가 체감하는 물가 수준을 나타내는 지표) 상승률이 2.5%로 둔화되며 7월 캐나다은행(BoC)의 금리 인하 가능성이 높아졌다. 반면 미국 물가는 쉽게 꺾이지 않아 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)는 금리를 당분간 동결할 가능성이 크다는 점이 부각되고 있다. 그 결과 미·캐나다 2년물 국채 금리차(수익률 격차)가 미 달러 쪽으로 60bp(베이시스포인트·금리 0.01%p) 이상 벌어졌다.
Options Strategies For A Higher Usd Cad
미 달러의 단기 강세 흐름을 감안하면, 현재 지지선(1.3725) 위에 행사가격(옵션을 행사할 때 적용되는 가격)을 둔 USD/CAD 콜옵션(상승에 베팅하는 옵션) 매수는 방어적이면서도 합리적인 선택이 될 수 있다. 해당 옵션은 USD/CAD가 1.3800~1.3815 저항 구간까지 단기적으로 ‘숏스퀴즈(하락에 베팅한 투자자들이 손실을 막기 위해 되사면서 가격이 더 급등하는 현상)’처럼 위로 밀릴 경우 수익 기회를 제공한다. 옵션은 프리미엄(옵션 가격)만 먼저 지불해 비용이 제한되고, 손실 범위가 정해진 상태에서 상승 가능성에 노출될 수 있다는 점이 특징이다.
비용을 더 낮추려면 불 콜 스프레드(상승 스프레드·낮은 행사가 콜을 매수하고 높은 행사가 콜을 매도해 프리미엄 부담을 줄이는 전략)를 고려할 수 있다. 예를 들어 낮은 행사가 콜을 사고 1.3850 같은 더 높은 행사가 콜을 파는 방식이다. 이렇게 하면 상단 저항 구간으로의 움직임을 노리면서도 프리미엄 지출을 줄일 수 있다. 이는 달러 강세가 1.38대 후반에서 기술적으로 더 단단한 저항(상승을 제약하는 구간)을 만날 가능성이 크다는 시각과 맞닿아 있다.
