캐나다의 자동차를 제외한 소매판매는 1월에 전월 대비 0.8% 증가했습니다. 시장 예상치는 1.2%였습니다.
결과는 예상보다 0.4%포인트 낮았습니다. 이 보고서는 1월의 전월 대비 변화를 말합니다.
1월 소매판매가 예상에 못 미친 것은 소비가 식고 있다는 초기 신호로 보입니다. 이런 흐름은 이어지는 것으로 보입니다. 지난주 발표된 2월 인플레이션(물가 상승률)도 예상보다 낮은 2.6%였습니다. 최근 고용 보고서에서도 실업률이 6.2%로 소폭 올라, 경기 둔화를 뒷받침합니다.
– **전월 대비(month on month)**: 바로 전 달과 비교한 변화입니다.
– **인플레이션(물가 상승률)**: 시간이 지나면서 전체 물가가 오르는 정도입니다.
– **실업률**: 일할 의사가 있지만 일자리를 못 찾는 사람의 비율입니다.
이런 연속된 지표는 캐나다중앙은행(BoC)의 다음 행동에 관심을 모으게 합니다. 여름 전(여름이 오기 전)에 기준금리를 내릴 가능성이 커지고 있습니다. 이는 연초에 가졌던 시장 분위기와는 달라진 것입니다. 트레이더들은 **캐나다중앙은행 익일물 금리(overnight rate)**에 연동된 **파생상품(derivatives)**을 통해 앞으로 **완화적(dovish)** 정책 쪽에 베팅하고 있습니다.
– **기준금리**: 중앙은행이 정하는 대표 금리로, 대출·예금 금리와 경제 전반에 영향을 줍니다.
– **익일물 금리(overnight rate)**: 금융기관들이 하루(하룻밤) 동안 돈을 빌리고 빌려줄 때의 기준이 되는 금리입니다.
– **파생상품**: 금리·환율·주가 같은 값에 따라 가격이 움직이는 금융상품입니다.
– **완화적(dovish)**: 금리를 내리거나 돈이 돌기 쉽게 하는 쪽의 정책 성향입니다.
그 결과 캐나다달러는 약세 압력을 받고 있습니다. 미국보다 캐나다 금리가 더 낮아질 수 있다는 전망이 USD/CAD 환율을 1.3700 위로 밀어 올렸습니다. 우리는 캐나다달러가 더 약해질 가능성에 대비해 USD/CAD **콜옵션(call option)** 매수를 검토하고 있습니다.
– **USD/CAD**: 미달러를 캐나다달러로 바꿀 때의 환율입니다(값이 오르면 캐나다달러 약세).
– **콜옵션**: 정해진 기간 안에 미리 정한 가격으로 “살 수 있는 권리”입니다(환율 상승에 유리).
소비 둔화는 캐나다 주식에도 부담입니다. 우리는 S&P/TSX 60에서 특히 **경기소비재(consumer discretionary)** 업종에 신중합니다. 시장 하락에 대비해 광범위한 시장지수 ETF에 대한 **풋옵션(put option)**을 사서 방어(헤지)하는 것도 방법입니다.
– **S&P/TSX 60**: 캐나다 대형 대표 기업 60개로 구성된 주가지수입니다.
– **경기소비재**: 경기가 좋을 때 더 잘 팔리는 소비 관련 업종(예: 자동차, 의류, 외식 등)입니다.
– **ETF**: 여러 주식을 한 바구니로 묶어 주식처럼 거래하는 상품입니다.
– **풋옵션**: 정해진 기간 안에 미리 정한 가격으로 “팔 수 있는 권리”입니다(가격 하락에 유리).
– **헤지**: 손실 위험을 줄이기 위한 방어 전략입니다.
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