미국 달러가 153.30에서 후퇴하고 있으며 152.50에 가까워지고 있습니다. 이 변화는 일본 재무상 사츠키 카타야마가 미국 재무장관 스콧 베센트와의 회의 후에 한 발언에 따른 것으로, 그 회의에서는 통화 정책 문제에 대해 논의되지 않았습니다.
엔화의 2% 가치 하락은 다카이치 사나에 총리의 재정 정책이 도입된 이후 발생했습니다. 이제 시장의 관심은 미국 연방준비제도(Fed)와 일본은행(BoJ)의 향후 결정에 집중되고 있으며, 이 결정들은 USD/JPY 변동에 영향을 미칠 수 있습니다.
연방준비제도는 기준금리를 25 베이시스 포인트 인하하여 연방기금 금리를 3.75%에서 4% 사이로 조정할 것으로 예상됩니다. 한편, 일본은행은 금리를 0.5%로 유지할 가능성이 있지만 12월에 25 베이시스 포인트 인상할 수 있다는 신호를 줄 수 있습니다.
중앙은행들은 인플레이션과 디플레이션의 변동 속에서 가격 안정성을 목표로 하고 있습니다. 이들은 이러한 경제 조건을 관리하기 위해 금리를 조정합니다. 중앙은행 이사회는 다양한 통화 정책 견해를 가진 회원들로 구성되어 있으며, 이들은 금리 결정에 중요한 영향을 미칩니다.
모든 중앙은행은 일반적으로 정책 결정을 지도하고 이를 전달하는 의장이나 대통령이 이끌고 있습니다. 회원들은 공식 발표 전에 시장의 혼란을 피하기 위해 블랙아웃 기간을 준수합니다.
USD/JPY는 153.30 수준에서 후퇴하고 있으며, 이는 주의해야 할 저항선입니다. 돌아보면, 일본 당국은 2022년과 2024년 초에 이쌍이 152를 넘어섰을 때 개입을 활발히 하였던 것을 알 수 있습니다. 카타야마 재무상의 안정적인 발언이 일시적으로 엔화 강세를 보이고 있으나, 이 구역의 역사적 데이터는 공식적인 저항이 추가적인 달러 상승에 real한 위협이 될 수 있음을 제시합니다.
현재의 초점은 다가오는 연방준비제도 회의로, 금리 인하가 매우 예상되고 있습니다. 9월의 최근 개인 소비 지출(PCE) 물가 지수는 핵심 인플레이션이 연간 2.6%로 완화되었음을 보여주어, 연준이 점점 냉각되는 노동 시장을 자극할 수 있는 여유를 제공합니다. 파생상품 거래자들에게 이는 USD/JPY 풋 옵션 매수에 대한 강력을 강조하며, 연준의 금리 인하가 확정되면 달러에 압력을 가할 것이라는 기대를 높입니다.
반면, 일본은행은 전혀 다른 길을 가고 있습니다. 2024년 3월 부정적 금리 정책을 종료한 후, 일본은행은 금리를 현재 0.5%로 가져오기 위해 느리지만 꾸준한 정상화 과정을 거치고 있습니다. 시장은 12월 금리 인상에 대한 강한 신호를 가격에 반영하고 있어 연준과의 정책 차별화를 명확히 하고 있습니다.
양 중앙은행 간의 이러한 차별화는 이번 주에 변동성이 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 1주 옵션 변동성이 상승하고 있어 발표 이후 급격한 움직임이 예상됩니다. 좋은 전략은 아웃 오브 더 머니 풋과 콜 옵션을 모두 구매하는 스트랭글을 매수하여 양 방향에서 큰 가격 변동으로부터 이익을 얻는 것입니다.
여기서 주된 위험은 일본은행이 공격적인 기대를 충족하지 못하는 것입니다. 만약 일본은행이 12월 인상에 대해 주저함을 암시한다면 엔화에 대한 근본적인 지지가 즉시 사라질 것입니다. 그러한 시나리오는 USD/JPY가 153.30 저항선을 돌파하게 만들고, 급격한 손절매 반등을 유발하여 엔화 매도 포지션을 매우 위험하게 만들 수 있습니다.
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