일본은행의 역할
일본은행(BoJ)은 통화 관리를 담당하며 가끔 통화 시장에 개입하여 일반적으로 엔의 가치를 낮추는 역할을 합니다. 2013년부터 2024년까지의 일본은행의 매우 느슨한 통화 정책은 엔의 가치 하락에 기여했습니다. 최근에는 이러한 정책에서 조금씩 벗어나는 과정이 엔에 일부 지지를 주고 있습니다. 일본과 미국 사이의 채권 수익률 차이는 서로 다른 통화 정책으로 인해 시간이 지남에 따라 확대되었습니다. 일본은행의 최근 정책 변화와 다른 나라에서의 금리 인하가 이 격차를 줄이고 있습니다. 엔은 안전 자산으로 여겨져 시장 불안정성 기간 동안 더 많은 투자를 끌어들이며, 이는 위험ier 통화에 비해 가치 상승의 잠재력을 제공합니다. 재무장관의 “대담한 행동”에 대한 언급은 정부가 현재 엔의 약세에 불만족스러움을 나타내는 명확한 신호입니다. USD/JPY가 158.25에서 거래되고 있는 현 상황은 2022년 말과 2024년 10월 쌍이 155 수준을 넘어설 때의 개입과 유사하게 엔의 가치를 높이기 위한 직접 개입 가능성이 강해 보입니다. 이는 USD/JPY 포지션을 보유한 이들에게 단기적으로 상당한 위험을 초래합니다. 핵심 문제는 미국과 일본 간의 금리 차이입니다. 이번 주 현재, 미국 10년 재무부 수익률은 약 4.1%로 유지되고 있으며, 일본 10년 국채 수익률은 1.1%에 불과해 강력하고 매력적인 차이를 유지하고 있습니다. 이 지속적인 격차는 일본은행의 매우 느슨한 정책에서의 느린 탈출에도 불구하고 2025년 동안 엔 약세의 주요 원인으로 작용하고 있습니다.파생상품 거래자에 미치는 영향
파생상품 거래자에게 이 경고는 향후 몇 주간 USD/JPY의 예상 변동성을 크게 증가시킵니다. 한 달 옵션의 내재 변동성은 이미 12%를 넘어 상승했으며, 이는 2025년 마지막 분기 동안의 평균 9%에서 증가한 수치입니다. 우리는 개입으로 인한 갑작스럽고 급격한 하락에 대비하거나 수익을 얻기 위해 JPY 콜 또는 USD/JPY 풋을 구매하는 것을 고려해야 합니다. 우리는 또한 언어적 개입이 실제 시장 조치보다 훨씬 더 쉬우며, 이는 일본에 수십억 달러의 외환 보유고가 소요된다는 점을 기억해야 합니다. 일본의 핵심 인플레이션율은 2025년 12월 기준으로 2.3%로 나타났으며, 이는 일본은행이 공격적인 금리 인상을 단행할 만큼 높지 않습니다. 게다가, 글로벌 주식 시장이 상대적으로 안정된 상황에서는 엔을 자연스럽게 지지할 안전 자산 수요가 거의 없습니다. VT 마켓에서 실시간 계정을 만들고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
