설비가동률은 산업 반등 신호
2025년 12월 일본 설비가동률의 상승은 중요한 긍정 신호로, 전월의 감소에서 뚜렷하게 반전했다. 이 데이터는 제조업·산업 부문이 지난해 말 예상보다 강한 흐름으로 마무리했음을 시사한다. 우리는 이 흐름이 2026년 1분기에도 이어지고 있다고 본다. 이러한 예상 밖의 호재는 향후 몇 주간 일본 주식을 받쳐줄 수 있다. 공장 생산이 늘면 기업의 이익(실적)이 좋아질 가능성이 커져, 닛케이225가 더 매력적으로 보인다. 추가 상승에 대비해 닛케이 선물(미래의 정해진 시점에 정해진 가격으로 거래하는 계약)이나 단기 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 매수하는 방안을 검토할 수 있다. 이 관점은 다른 최근 지표로도 뒷받침된다. 일본의 2026년 1월 산업생산도 계절조정(계절 영향으로 생기는 변동을 제거해 비교가 쉽도록 하는 처리) 기준 1.1% 상승해 시장 예상치(컨센서스: 여러 전망의 평균)를 웃돌았다. 또한 대기업 제조업체를 대상으로 한 최근 단칸(일본은행이 하는 경기 설문) 조사에서는 기업 심리가 1년여 만에 가장 높은 수준을 기록했다. 이 지표들이 함께 보여주는 것은 전반적인 회복이 진행 중이라는 점이다. 경제가 강해지면 일본은행이 초완화적 통화정책(금리를 낮게 유지하고 자금이 쉽게 돌도록 하는 정책)을 예상보다 빨리 다시 검토해야 한다는 압박이 커진다. 이는 엔화에 긍정적일 수 있다. 파생상품(주가·환율 같은 기초자산 가격에 따라 가치가 달라지는 상품) 거래자라면 USD/JPY(달러/엔 환율)에서 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수해, 엔화가 달러 대비 강세로 움직이는 것에 베팅하는 전략을 고려할 수 있다. 이런 흐름은 과거에도 있었다. 2023년에는 정책 정상화(비정상적으로 완화된 정책을 더 ‘보통’ 수준으로 되돌리는 것) 기대가 커질 때 엔화가 빠르게 강해지곤 했다. 지금의 경제 지표는 당시보다 더 견조해, 정책 관련 신호만 나와도 환율이 더 크게 움직일 수 있다. 이런 과거 사례를 보면, 엔화 강세에 베팅하는 판단은 근거가 있다.엔화 변동성 확대에 대비한 포지셔닝
일본은행의 다음 결정에 대한 불확실성이 커지면, 외환시장의 내재 변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로 얼마나 크게 움직일지’에 대한 시장의 예상)이 상승할 가능성이 높다. 그래서 USD/JPY에서 롱 스트랭글(콜과 풋을 동시에 사서 큰 방향성 움직임에서 이익을 노리는 전략)처럼 큰 변동에 유리한 옵션 전략이 매력적일 수 있다. 시장이 새로운 경제 상황을 반영하는 과정에서 엔화의 움직임이 더 커질 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
