일본은행 결정에 관심 집중
BOJ 우에다 가즈오 총재는 기조 물가(일시적 요인을 뺀 물가의 흐름)가 2% 목표로 향하고 있으며, 정책은 안정적이고 지속 가능한 물가 상승을 달성하도록 설정될 것이라고 말했다. 관심은 여전히 목요일 BOJ 결정에 쏠려 있다. 유가는 여러 유조선이 호르무즈 해협(중동에서 원유가 지나가는 핵심 해상 통로)을 안전하게 통과한 뒤 하락하면서 유로가 지지를 받았다. 시장은 주요 국가들이 공급 차질에 대비해 석유 비축분(정부 등이 비상시에 쓰려고 저장해 둔 원유)을 방출할 것으로도 예상하고 있다. 관심은 목요일 유럽중앙은행(ECB, 유로존의 중앙은행)으로도 옮겨가며, 주요 정책금리인 주요 재융자금리(Main Refinancing Rate, 은행에 단기로 돈을 빌려줄 때 적용하는 기준금리)가 2.15%로 유지될 것으로 예상된다. 머니마켓(단기 자금이 거래되는 시장)은 7월까지의 금리 인상을 기정사실로 보고 있다. 2022년 유로는 전 세계 외환(FX, 외환시장) 거래의 31%를 차지했으며, 하루 평균 거래 규모는 2.2조 달러를 넘었다. EUR/USD는 전체 거래의 약 30%를 차지하고, 그다음이 EUR/JPY 4%, EUR/GBP 3%, EUR/AUD 2% 순이다.향후 몇 주를 위한 전략 고려
EUR/JPY 환율(두 통화의 교환 비율)은 185.50 부근에서 거래되고 있으며, 2025년에 보였던 환경과는 다르다. 작년에는 BOJ가 금리를 유지하는 동안 ECB는 인상 가능성을 검토하고 있었다. 이제 흐름이 바뀌고 있어, 앞으로 몇 주를 대비해 포지션(매수/매도 상태)을 조정해야 한다. BOJ는 지난주 마이너스 금리 정책(예금에 이자를 주는 대신 비용을 부과하거나, 매우 낮은 금리로 돈이 돌게 하려는 정책)을 마무리하고 핵심 금리(정책을 대표하는 기준금리)를 0.10%로 올렸다. 이는 2007년 이후 처음이다. 이런 역사적 변화는 일본의 근원 물가(변동이 큰 품목을 뺀 물가 흐름)가 거의 2년 동안 2% 목표를 웃돈 데 따른 것으로, 최신 2월 수치는 2.8%였다. 다만 인상 이후에도 엔화는 약해, 일본 당국의 시장 개입(환율이 과도하게 움직일 때 당국이 직접 매매에 나서는 행동) 가능성을 계속 봐야 한다. 반대로 ECB는 정책금리를 4.0%로 유지하고 있지만, 이제 논의의 중심은 금리 인하로 옮겨갔다. 최근 유로존 물가가 2.6%로 내려간 가운데, 머니마켓은 6월 첫 금리 인하 가능성을 75%로 반영하고 있다. 이는 2025년 당시 ECB의 추가 긴축(금리 인상 등으로 돈을 조여 물가를 잡는 정책)을 기대하던 분위기와 크게 다르다. 또 작년에 유로를 받쳐주던 유가 하락의 순풍(도움이 되는 흐름)이 이제는 사라졌다. 원유 가격은 공급 불안이 이어지며 배럴당 85달러 부근에서 움직이고 있고, 이는 에너지를 수입하는 유로존 경제에 부담이 된다. 에너지 비용 상승은 유로가 엔화 대비 더 오를 여지를 제한할 수 있다. 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 상품) 거래자 관점에서, 이런 변화는 EUR/JPY의 장기 매수 흐름이 힘을 잃고 있음을 시사한다. 한때 벌어지던 금리 격차(두 나라 금리 차이)는 이제 줄어들 가능성이 있어, 매수 포지션이 덜 매력적이다. 향후 한 달 동안 환율 하락에 대비해 풋옵션(가격 하락 시 이익이 나는 옵션)을 매수하거나, 베어 풋 스프레드(풋옵션을 동시에 사고팔아 비용을 줄이면서 하락에 베팅하는 전략)를 만들어 방어하는 방안을 고려할 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
