아시아 거래 시간대인 월요일, 은(銀)은 트로이온스당 80.50달러 부근에서 거래되며 낙폭을 일부 만회했지만 여전히 하락권에 머물렀다. 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 유가를 끌어올리면서 물가(인플레이션) 우려가 커졌고, 중앙은행의 추가 금리 인상 가능성도 높아졌다.
블룸버그에 따르면, 이란 군은 미국이 이란 상선을 향해 사격해 휴전을 위반했다고 주장했다. 이란은 이를 “해상 공격”으로 규정하며 임박한 보복을 경고했다.
Strait Of Hormuz Escalation
도널드 트럼프 미국 대통령은 미 해군이 오만만에서 이란 국적 화물선을 향해 사격한 뒤 나포했다고 밝혔다. 그는 해당 선박이 호르무즈 해협을 빠져나오며 정선(검문을 위해 정지하라는 명령) 요구에 응하지 않았다고 말했다.
이란 국영매체 IRNA는 “비현실적 요구”를 이유로 테헤란이 미국 측과의 협상 재개를 거부했다고 보도했다. 트럼프는 미국 당국자들이 월요일 이란과의 회담을 위해 이슬라마바드로 이동할 것이라고 말했다.
이란은 금요일 해협을 재개방하겠다고 밝혔다가, 트럼프가 이란 항만 봉쇄 해제를 거부한 뒤 토요일 이를 번복했다. 트럼프는 이란의 해협 재봉쇄 결정을 비판하고, 발전소와 교량 등 이란 기반시설을 겨냥할 수 있다고 위협했다.
Trading And Hedging Implications
트로이온스당 80.50달러 수준의 은은 두 요인 사이에서 방향성이 엇갈리고 있다. 지정학적 충돌은 보통 안전자산 선호를 키우지만, 유가 상승발 물가 압력을 막기 위한 미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)의 공격적 금리 인상 우려가 더 크게 작용하고 있다. 금리 인상 기대는 달러 강세로 이어지고, 이자를 주지 않는(이자 수익이 없는) 은에는 부담이 된다. 2022년에도 연준의 초기 급격한 금리 인상이 고물가 국면에서도 귀금속 상승을 일시적으로 제한한 사례가 있었다. 이에 따라 은 가격 하락에 대비하는 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리)이나, 방향과 무관하게 변동성 확대에 베팅하는 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수) 같은 전략이 거론될 수 있다.
가장 직접적인 거래는 원유 매수 쪽이다. 호르무즈 해협에서 차질이 발생하면 글로벌 원유 공급이 막히기 때문이다. 서부텍사스산원유(WTI)는 최근 한 달간 25% 이상 급등하며 배럴당 110달러 저항선(상승을 가로막는 가격 구간)을 돌파했는데, 이는 2024년 말 이후 처음이다. 유가 선물이나 관련 ETF(상장지수펀드)에 대한 콜옵션(정해진 가격에 살 권리)을 활용하면 추가 긴장 고조에 노출되면서도, 외교적 타결로 급락할 경우 손실을 제한할 수 있다.
이에 따라 주식시장 전반의 하락 위험에도 대비할 필요가 있다. 에너지 비용 급등과 금리 상승 가능성은 기업 이익과 주가 평가에 부담이 된다. S&P500 선물 매도(지수 하락에 베팅)나 주요 지수 풋옵션 매수는 경기 둔화 속 물가가 높은 상황(스태그플레이션 위험)에 대한 헤지(손실을 줄이기 위한 방어 전략)로 거론된다.
이런 환경은 달러에 유리하다. 안전자산 선호와 금리 상승 기대가 동시에 달러를 지지하기 때문이다. 연준이 지난해 기준금리를 6.0%까지 올린 뒤 시장은 금리 동결을 반영했지만, 최근에는 그 전망이 다시 바뀌고 있다. 달러인덱스(DXY·달러가 주요 통화 바스켓 대비 얼마나 강한지 보여주는 지표)가 2025년 말 고점 수준을 향할 가능성이 제기되며, 통화정책이 완화적인(금리 인상에 소극적인) 중앙은행을 둔 통화 대비 달러 강세 포지션이 대안으로 언급된다.
