인도 루피는 미국 달러에 대한 상승 추세를 유지하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 최근 89.25 근처에서 하락한 후, 인도 수입업자들은 유리한 가격으로 미국 달러를 구매하고 있습니다.
지난 주 인도 중앙은행인 인도 준비은행(RBI)의 개입으로 루피가 강하게 반등했습니다. 외국 기관 투자자들은 지난주에 3,598.38억 루피를 추가로 보유했으나, 그 다음 월요일에 457.34억 루피를 매도했습니다.
미국과 인도 간의 불완전한 무역 협정으로 인해 인도 수입업자들 사이에서 미국 달러에 대한 수요가 여전히 높습니다. 논의는 진행되었으나, 6개월 동안 여러 차례의 논의에도 불구하고 합의는 이루어지지 않았습니다.
인도 준비은행은 11월에 강한 경제 성장을 보고했으며, 농촌과 도시 지역에서 높은 수요를 보였습니다. 조율된 금융 정책이 올해 경제의 회복력에 기여했습니다.
미국 달러는 잠재적인 GDP 둔화에도 불구하고 루피에 대해 다시 강세를 보였습니다. BEA는 3.2% 성장률을 발표할 것으로 예상되며, 이는 3.8%에서 하락한 수치입니다. 1월에 연방준비제도가 금리를 인하할 확률은 20%에 불과합니다.
USD/INR 쌍은 20일 지수 이동 평균선(EMA) 90.1809 이상에서 지지를 받고 있으며, 중립적인 14일 상대 강도 지수(RSI)는 54입니다. 이 수준을 유지하면 긍정적인 전망을 지원할 수 있지만, 이 수준 이하로 떨어질 경우 추가 하락이 촉발될 수 있습니다.
우리가 현재 집중해야 할 것은 오늘, 즉 2025년 12월 23일 발표되는 미국 3분기 GDP 데이터입니다. 인도 수입업자들이 명백히 약세인 경우에 달러를 구매하고 있지만, 예상보다 낮은 미국 성장 수치는 USD/INR가 89.25 레벨에서 최근 상승을 빠르게 되돌릴 수 있습니다. 이는 거래량이 적은 휴일 기간으로 접어들면서 쌍의 긴장감 있는 변동성을 만들어냅니다.
우리는 지난주에 쌍이 91.55에 근접했을 때 인도 준비은행의 강력한 개입을 기억해야 합니다. 2025년 12월 초 기준으로 6,400억 달러에 달하는 인도의 외환 보유고는 중앙은행이 과도한 루피 약세를 억제할 수 있는 많은 힘을 제공합니다. USD/INR의 갑작스럽고 투기적인 상승은 RBI로부터의 재판매 압력에 직면할 가능성이 큽니다.
수입업자들로부터의 미국 달러에 대한 지속적인 수요는 루피의 주요 상승을 제한하는 핵심 요소로 남아 있습니다. 이 수요는 미국-인도 무역 협정 부재와 무역 적자 확대에 의해 촉진되며, 2025년 11월 최신 수치에 따르면 이는 300억 달러를 넘었습니다. 이러한 기본적인 요인이 변화하기 전까지는 지속적인 달러 수요가 통화 쌍에 대한 하한선을 제공할 것입니다.
미국 쪽에서는 연방준비제도의 단기 금리 인하에 대한 firm한 태도가 달러에 대한 지원 배경을 제공합니다. 이 정책은 2023-2024 기간을 떠올리게 하며, 당시 Fed는 인플레이션이 완전히 통제될 때까지 금리를 높게 유지했습니다. 시장이 1월에 금리가 인하될 확률을 20%로만 가격 책정하고 있어, 달러에 대해 베팅하는 것은 위험한 선택으로 남아 있습니다.
이러한 상반된 신호를 고려할 때, 우리는 향후 몇 주 동안 명백한 방향의 선물보다 옵션을 사용하는 것이 더 가치 있다고 봅니다. USD/INR의 숨겨진 변동성은 오늘의 GDP 발표 전후로 증가할 가능성이 있으며, 이후에는 새해로 접어들며 낮아질 것입니다. 트레이더들은 오늘 경제 데이터의 결과를 완벽하게 예측하지 않고도 양방향의 큰 가격 변화를 이용할 수 있는 전략을 고려할 수 있습니다.
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