인도의 누적 산업생산 증가율이 2월 4.1%로 올라, 이전의 4.0%에서 상승했다.
이전 수치와 비교하면 0.1%포인트 높아졌다.
2월 누적 산업생산 증가율이 4.1%로 소폭 올라간 것은 경제의 회복력이 이어지고 있음을 보여준다. 완만하지만 꾸준한 성장세는 인도 증시에 대해 신중한 낙관(강세) 관점을 뒷받침할 수 있다. 파생상품(주가나 지수 등 기초자산의 가치에 따라 가격이 움직이는 금융상품) 투자자 관점에서는 4월 만기 니프티50(Nifty 50·인도 대표 주가지수) **외가격(out-of-the-money, OTM: 현재 지수 수준에서 바로 행사해도 이익이 나지 않는)** 풋옵션(하락에 베팅하거나 손실을 방어하는 권리)을 **매도(프리미엄을 받고 옵션을 파는 거래)** 하는 전략이, 시장이 안정적으로 움직인다는 전제에서 여전히 유효할 수 있다.
이번 산업지표 개선은 최근 발표된 3월 제조업 PMI(구매관리자지수: 제조업 경기 확장·위축을 보여주는 설문지표) 58.5로도 뒷받침된다. 일반적으로 50을 웃돌면 경기 확장을 의미하는데, 이번 수치는 업종 전반의 확장세가 견조하다는 신호다. 이는 2월의 흐름이 3월에도 이어지고 있음을 시사한다. 이에 따라 산업 업종 선물(미래의 특정 시점에 정해진 가격으로 사고파는 계약)에서 매수 포지션을 가져가거나, 주요 자본재(설비투자에 쓰이는 기계·장비 등) 기업에 대한 콜옵션(상승 시 이익을 얻을 수 있는 권리) 전략이 매력적으로 보일 수 있다. 이 같은 추세는 분기 초반에 구축한 강세 포지션을 유지할 근거가 될 수 있다는 평가다.
다만 2월 소비자물가 상승률(CPI·소비자가 체감하는 물가 수준을 보여주는 지표)이 5.2%로 다소 끈적하게 높게 유지됐다는 점은 부담이다. 이는 인도 중앙은행(RBI)의 물가 목표를 웃도는 수준이어서, 단기간 내 금리 인하 가능성을 낮추고 시장의 급등 여력을 제한할 수 있다. 따라서 니프티50에서 **불 콜 스프레드(bull call spread: 콜옵션을 매수하면서 동시에 더 높은 행사가의 콜옵션을 매도해 비용과 최대손실을 줄이는 제한손익 전략)** 처럼 손실 범위를 사전에 통제하는 전략이, 콜옵션을 단순 매수(위험이 큰 단독 매수)하는 것보다 더 신중한 선택이 될 수 있다.
돌이켜보면, 이번과 같은 산업생산의 안정적 흐름은 2025년 하반기에 생산 증가세가 다소 둔화됐던 이후 나타난 반가운 변화다. 최근 강세는 일부 업종에 국한되지 않고 비교적 폭넓게 나타나는 것으로 보인다. 이에 따라 시장은 지수 전체뿐 아니라, **상대강도(상대강도: 다른 종목·지수 대비 주가 흐름이 더 강한 정도)** 가 높은 자동차와 제조업 종목에서 개별 기회를 모색할 필요가 있다.
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