금(XAU/USD)은 화요일 완만한 강세 흐름을 유지하며, 최근 며칠간 약 6.5% 급등한 뒤 4,300달러선을 웃돌았다. 다만 해당 저항을 돌파한 이후 상승세가 둔화되며, 미국-이란 평화 합의에 대한 초기 낙관론이 약화되고 시장이 추가 세부 내용과 주요 중앙은행들의 정책 결정을 기다리는 가운데 금값은 거의 보합권에 머물렀다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 합의가 서명됐으며 세부 내용은 금요일 이전에 공개될 수 있다고 밝혔다. 동시에 최근 3개월간 글로벌 인플레이션 압력 확대와 맞물려 주목받아온 호르무즈 해협 통항 문제, 이란 핵 프로그램의 향방 등에도 관심이 이어졌고, 분쟁 재점화 위험도 완전히 해소되지 않은 상태다.
기술적으로 XAU/USD는 4,315달러 부근에서 거래되며, 촘촘히 겹친 저항 구간 아래에서 조정 국면을 연장했다. 일간 지표는 개선됐으나 여전히 약세권으로, RSI는 43 부근, MACD는 마이너스 영역에 머물렀다. 저항은 4,400달러, 이어 4,380달러가 거론됐고, 추가 상단으로는 4,430달러와 200일 단순이동평균(SMA)인 약 4,465달러가 제시됐다. 상방 이탈 시에는 5월 말 고점인 4,590달러가 시야에 들어온다. 지지선은 4,260달러와 4,023달러로 제시됐으며, 하방 이탈 시 3,888달러가 언급됐다.
지정학, 연준 정책, 옵션 전략
시장은 미국-이란 평화 합의 소식을 소화하는 과정에서 4,300달러 위에서 최근 금 랠리가 동력을 잃는 모습을 보이고 있다. 지정학적 긴장 완화는 통상 금과 같은 안전자산에는 약세 요인이지만, 이제 핵심은 이것이 중앙은행 정책에 어떤 영향을 미치느냐로 옮겨가고 있다. 향후 수주간 불확실성이 큰 만큼 옵션 전략에 적합한 환경이라는 판단이다.
중기 기술 흐름은 여전히 약세로 평가되며, 연방준비제도(Fed)가 인플레이션 대응 기조를 지속할 것이라고 시사할 경우 하락 가능성에 대비할 필요가 있다. 최근 며칠 사이 금 옵션의 내재변동성은 18%까지 상승해, 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 이후 의미 있는 가격 변동에 대한 시장의 경계가 커졌음을 반영한다. 이에 따라 매파적 성명이 나올 경우를 대비한 헤지로, 행사가 4,200달러 부근의 풋옵션 매수가 기회로 제시된다.
반대로 평화 합의가 에너지 가격 급락을 촉발해 인플레이션 우려를 완화한다면, 연준이 금리 인상 중단(일시 정지)을 시사할 가능성도 있다. 2018년 말 연준의 ‘피벗’이 귀금속의 의미 있는 랠리를 촉발했던 유사한 구도가 있었다는 점이 언급됐다. 이에 대비한 포지셔닝으로는 8월 만기 외가격(out-of-the-money) 콜옵션 매수가 제한된 위험으로 상방 노출을 제공한다는 점에서 대안으로 제시됐다.
저항, 기술적 장벽, 트레이딩 전술
4,380달러부터 200일 이동평균선(약 4,465달러)까지 촘촘한 저항대가 형성돼 있어, 단기간에 추세적인 돌파가 이어지기 쉽지 않다는 평가다. 최근 COT(Commitment of Traders) 보고서에서는 대형 투기 세력이 순매수(넷 롱) 포지션을 이미 줄인 것으로 나타나, 최근 랠리에 대한 확신이 크지 않음을 시사한다. 이에 따라 시장 방향성이 더 명확해질 때까지 프리미엄을 수취하기 위한 전략으로, 상단 행사가를 4,450달러 부근에 둔 콜 스프레드 매도가 매력적이라는 견해가 제시됐다.
