이란 외무부는 테헤란이 전쟁 종식을 위한 협상을 진행 중이며, 현재는 핵 문제를 논의하고 있지 않다고 밝혔다. 아울러 호르무즈 해협의 관리 권한은 연안국(해협에 접한 국가)에 있다고 주장했다. ISNA가 인용한 이란 고위 외교관은, 핵 문제(‘핵 파일’)와 고농축 우라늄 비축량(무기급에 가까울 정도로 농축도가 높은 우라늄 재고) 문제는 제재 완화와 동결 자산 해제(해외에 묶여 있는 이란 자금의 사용 허용)를 대가로 미국과 60일간의 협의에서 다뤄질 것이라고 말했다. 또한 호르무즈 해협 관련 사안은 오만과의 양자 협의(두 나라 간 직접 협상)로 처리하고 있다고 덧붙였다. 이는 도널드 트럼프 미국 대통령이 주말 트루스소셜에 “합의는 대부분 협상됐다”면서 “마지막 세부 사항이 정리되면 호르무즈 해협이 열릴 것”이라고 쓴 글과 대비된다.
외무부는 현재 파키스탄에 대표단을 보낼 계획이 없으며, 논의된 사안에서 진전이 있다고 해서 합의가 서명 단계에 임박했다는 뜻은 아니라고 밝혔다. 또한 잠재적 합의는 레바논을 포함한 모든 전선에서의 전쟁 종식을 포함할 것이라고 했고, 이란이 호르무즈 해협에서 ‘통행세’를 부과하지는 않을 것이라고 말했다. 다만 유료 서비스(예: 안내·호위 등 대가를 받는 지원)는 통행세로 규정돼서는 안 된다고 주장했다. 이 같은 발언 이후 서부텍사스산원유(WTI)는 장중 저점 89.52달러에서 반등해 약 91.60달러로 올라섰고, 미 달러 인덱스(주요 통화 대비 달러 강세를 나타내는 지수)는 99.0 부근에서 안정을 찾은 뒤 99.10 수준으로 회복했다.
시장 변동성과 에너지 파생상품 기회
이란과 미국의 합의 가능성을 둘러싼 신호가 엇갈리며 단기 변동성이 커지고 있다. WTI 급등과 달러 인덱스 반등은 시장이 지정학적 긴장에 매우 민감하다는 점을 보여준다. 이런 불확실성은 에너지·통화 파생상품(기초자산 가격을 바탕으로 가치가 정해지는 선물·옵션 등) 거래자에게 기회가 될 수 있다.
불확실성이 큰 만큼 WTI의 변동성 매수(가격이 크게 움직일 때 이익이 나는 전략)를 고려할 만하다는 판단이다. CBOE 원유 변동성 지수(OVX: WTI 옵션 가격을 바탕으로 시장이 예상하는 향후 변동성 수준을 나타내는 지표)가 이미 상승했고, 2026년 7~8월 만기 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)에서 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘예상 변동성’)이 50일 평균을 웃도는 거래가 관측되고 있다. 롱 스트래들/스트랭글(콜과 풋옵션을 함께 매수해 방향과 무관하게 큰 변동에서 이익을 노리는 전략)이 유효할 수 있다.
호르무즈 해협과 환율 시장 영향
핵심 변수는 여전히 호르무즈 해협이다. 이 해협은 전 세계 에너지 공급의 ‘병목 구간’(통과가 막히면 공급 전체에 큰 영향을 주는 좁은 통로)이다. 미국 에너지정보청(EIA: 미 정부의 에너지 통계·분석 기관)은 하루 2,000만 배럴 이상, 전 세계 소비의 약 20%가 이 해협을 통과한다고 지속적으로 보고해 왔다. 이 흐름에 대한 위협 인식이 커지거나, 이란이 ‘서비스’ 명목으로 비용을 청구할 가능성이 부각되면 유가에는 즉각 위험 프리미엄(불확실성 때문에 추가로 붙는 가격)이 크게 반영될 수 있다.
달러 강세는 전형적인 안전자산 선호 흐름이다. 역사적으로 중동 긴장이 고조될 때 자금이 미국 자산으로 이동하며 달러를 끌어올리는 경우가 많았다. 협상이 불확실한 한 달러 인덱스(DXY: 달러 인덱스의 약칭)는 강세 압력이 이어질 수 있으며, 외환 옵션(FX 옵션: 환율을 특정 수준에 사고팔 권리)으로 달러 강세에 대비하거나 이를 활용하려는 수요가 늘 가능성이 있다.
60일 협상 시한 언급은 시장에 일정표를 제시한다. 시장에서는 2026년 8월 말~9월 만기 옵션 계약(정해진 날짜까지 행사 가능한 옵션)을 활용해 협상 결과에서 발생할 수 있는 가격 변화를 포착하려는 대응이 가능하다. 협상이 결렬되면 유가가 급등할 수 있고, 포괄적 합의가 나오면 최근 저점 수준으로 되돌릴 여지도 있다.
