USD/CHF는 최근 4거래일 동안 약 1.2% 오른 뒤 월요일에는 상승이 멈췄다. 조정은 0.7850 위에서 지지됐고, 가격은 2주 고점(0.7877) 부근을 유지했다.
이란 외무부 대변인이 워싱턴과 테헤란의 협상이 진행 중이라고 말하면서 위험자산 선호(안전자산보다 주식·고위험 자산을 더 사는 분위기)가 개선됐다. 발언에는 호르무즈 해협 재개 언급도 포함돼 달러 매수 수요가 줄었다.
기술적 전망 및 핵심 가격대
기술적으로 USD/CHF는 ‘하락 쐐기형(가격 고점과 저점이 점점 좁아지며 내려가는 패턴으로, 종종 하락 탄력이 약해지고 반등 신호로 해석)’ 상단을 상향 돌파한 상태다. 4시간 차트에서 RSI(상대강도지수: 상승·하락 힘의 강도를 나타내는 지표)는 과매수(단기 급등으로 되돌림 가능성이 큰 구간)에서 내려온 뒤 60 부근에 있고, MACD 히스토그램(MACD: 추세·모멘텀 지표, 히스토그램은 상승·하락 힘의 변화를 막대로 표시)은 완만한 플러스(상승) 모멘텀을 보여준다.
지지선은 5월 초 고점 부근 0.7845, 그리고 ‘역(反)추세선(기존 하락 흐름을 꺾는 방향으로 그은 선)’이 위치한 0.7835 근처로 보인다. 이 구간이 깨지면 강세 흐름이 약해지고 5월 13~14일 저점인 0.7800 부근이 시야에 들어온다.
저항선은 우선 장중 고점 0.7877이다. 이를 넘으면 다음 구간은 0.7925~0.7930으로, 4월 13일과 29일 고점과 겹친다.
펀더멘털(기초여건) 및 전략 고려
최근의 상승 압력은 연준(Fed)과 스위스중앙은행(SNB) 간 금리 차 확대에 더 크게 좌우되고 있다. 연준은 기준금리를 5.25%로 유지하며 물가를 잡고 있고, 최근 CPI(소비자물가지수: 소비자가 체감하는 대표 물가 지표)는 3.1%로 집계됐다. 반면 SNB는 지난 분기부터 금리 인하 국면에 들어서 정책금리가 1.25%까지 내려왔다. 이 같은 통화정책 엇갈림(정책 방향 차이)은 기술적 돌파보다 더 강한 변수가 됐다.
스위스 물가는 지난주 1.4%로 완만해 SNB가 추가 완화(금리 인하 등 경기부양) 여지가 크다. 이는 USD/CHF에 유리하게 작용한다.
모멘텀이 이어지는 만큼, 단기간 큰 변동성보다 ‘완만한 추가 상승’에 유리한 전략이 적합하다. 예를 들어 6월 또는 7월 만기 옵션으로 ‘불 콜 스프레드(상승에 베팅하되 비용과 위험을 제한하는 전략: 낮은 행사가 콜을 매수하고 더 높은 행사가 콜을 매도)’를 고려할 수 있다. 0.9150 콜을 사고 0.9250 콜을 팔아 비용을 줄이고 손익 범위를 정하는 방식이다.
하방이 제한적이라고 보는 보수적 투자자는 ‘외가격 풋(현재 가격보다 낮은 행사가의 풋옵션)’ 매도도 검토할 만하다. 7월 만기 0.9000 행사가 부근 풋을 매도하면 프리미엄(옵션 가격)을 받으면서 펀더멘털 흐름을 활용할 수 있다. SNB의 완화적(비둘기파: 금리 인하·완화에 우호적인) 기조가 환율의 하단을 지지한다는 판단에 기반한 전략이다.
