금(XAU/USD)은 전일 상승 이후 1일 아시아 초반 거래에서 약세로 돌아서며 트로이온스당 4,050달러 안팎에서 거래됐다. 이번 움직임은 도널드 트럼프 미국 대통령이 미국이 이란과 “좋은 대화”를 하고 있다고 밝히면서 중동 긴장 완화 기대가 커졌고, 이에 유가가 하락한 데 따른 것이다. 에너지 비용 하락은 인플레이션 우려와 추가 금리 인상 가능성을 낮추는 요인으로 작용했다. 트럼프 대통령은 협상이 결렬될 경우 미국이 군사 공격을 재개할 수 있다고도 말했다. 미국은 약 2주간의 충돌 이후 지난 금요일 늦게 공격을 일시 중단했으며, 테헤란도 주변국 내 미군 기지에 대한 보복 공격을 중단했다.
시장은 이제 이번 주 연방준비제도(Fed)의 통화정책 결정을 주목하고 있다. 인플레이션 압력이 잔존하는 가운데서도, 당국자들이 금리를 동결할 것이라는 전망이 우세하다. 일부 트레이더는 즉각적인 인상 가능성에 베팅하고 있으나, 전반적으로는 금리 인상이 있다면 9월로 미뤄질 가능성이 더 크다는 시각이 많다. 한편 세계금협회(WGC) 자료에 따르면, 각국 중앙은행은 2022년 금 1,136톤(약 700억달러 규모)을 외환보유액에 추가했으며 이는 집계 시작 이후 연간 기준 최대 매입이다.
단기 변동성과 트레이딩 전략
파생상품 트레이더들은 금값이 4,050달러 부근에서 박스권을 형성하는 가운데 단기 변동성 확대에 대비할 필요가 있다. 미·이란 긴장 완화 가능성이 인플레이션 우려를 일시적으로 진정시켰지만, 다가오는 연준 회의는 여전히 핵심 변곡점이다. 일부 시장 참여자들이 즉각적인 금리 인상 가능성을 소폭이나마 가격에 반영하고 있는 만큼, 향후 수주간 가격 흐름은 출렁일 수 있다.
현 구간의 가격 조정을 감안하면, 프리미엄 감소(시간가치 소멸)를 노리고 단기 만기의 외가격(OTM) 콜옵션을 매도하는 전략을 제시한다. 과거 금 가격 패턴을 보면, 지정학적 이슈로 급등한 뒤 긴장이 완화되는 국면에서는 내재변동성이 빠르게 하락하는 경향이 있다. 연준의 정책 스탠스를 시장이 소화하는 향후 2주 동안 아이언 콘도르 등 중립 전략이 높은 수익성을 보일 여지가 있다.
구조적 수요와 장기 포지셔닝
구조적 수요가 매우 견조하다는 점도 상기할 필요가 있다. 최근 수년간 글로벌 중앙은행들은 매년 1,000톤이 넘는 금을 매입해 왔다. 이러한 강한 기관 수요는 3,900달러 지지 구간으로의 하락 조정이 나타날 경우 이를 매수 기회로 접근할 근거가 된다. 장기 포지셔닝 측면에서는, 상대적으로 저렴한 장기물 콜옵션을 활용해 다음 주요 랠리를 포착하는 캘린더 스프레드 매수를 제안한다.
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