USD/CAD는 월요일 약세로 전환하며 4거래일 연속 상승을 마감했다. 시장은 미국-이란 협상(외교 협상) 진행 상황을 주시했다. 미 달러/캐나다 달러 환율은 장중 1.3820 부근 고점에서 밀리며 1.3803 근처에서 거래됐다. 미 달러는, 호르무즈 해협(중동 원유 수송 핵심 통로) 재개로 이어질 수 있는 합의 가능성이 거론되며 협상이 진전됐다는 보도 이후 매도 압력을 받았다. 분위기 변화로 유가도 하락해, WTI(서부텍사스산 원유·미국 기준 유종)는 거의 3주 만의 최저치로 내려갔다.
유가 하락은 에너지발 인플레이션(에너지 가격 상승이 물가를 끌어올리는 현상) 충격 우려를 완화했다. 다만 캐나다는 주요 원유 수출국이어서, 유가 약세는 캐나다 달러(CAD) 강세를 제한했다. 동시에 이란의 핵 프로그램(핵 개발 관련 쟁점), 제재 완화(경제 제재를 풀거나 줄이는 조치), 동결 자산(해외에 묶여 있는 자산), 미 해군 봉쇄(해상 통제) 등 협상의 미해결 쟁점은 미 달러 수요가 더 크게 약해지는 것을 막았다. DXY(달러인덱스·주요 통화 대비 달러 가치 지수)는 99.00선 부근에서 박스권을 형성했고, 시장의 관심은 정책 기대(금리 전망)로 이동했다. ‘금리 장기 고수’(금리를 오래 높은 수준으로 유지) 가능성이 여전한 가운데, 연준(미국 중앙은행)의 향후 기조는 목요일 발표될 미국 PCE 물가지표로 시험대에 오른다.
USD/CAD 하락 요인과 유가 영향
USD/CAD가 1.3800선으로 내려온 흐름은 미국-이란 협상에 대한 조심스러운 기대가 만든 단기 움직임으로 본다. 시장은 헤드라인(속보성 뉴스)에 반응하고 있지만, 미 달러 강세를 뒷받침하는 큰 흐름은 바뀌지 않았다. 이번 조정은 단기 매매 기회가 될 수 있다.
유가 하락이 캐나다 달러에 주는 부담이, 지정학적 낙관론(긴장 완화 기대)으로 인한 미 달러 약세보다 결국 더 크다고 본다. WTI는 지난주 5% 넘게 떨어 배럴당 85달러 아래에서 거래되고 있으며, 이는 원자재 통화인 CAD에 직접적인 부담이다. 과거 WTI와 USD/CAD는 음의 상관관계(한쪽이 오르면 다른 쪽이 내리는 경향)가 뚜렷해, 유가 약세가 이어지면 환율 하단을 지지할 가능성이 크다.
예정된 PCE 지표, 매매 전략, 핵심 변수
이번 주 목요일 발표될 미국 개인소비지출(PCE) 물가지수(가계가 실제로 지출한 품목을 반영한 물가 지표)에 주목한다. PCE는 연준이 가장 중요하게 보는 인플레이션 지표다. CME FedWatch Tool(금리선물 가격으로 연준의 정책금리 확률을 추정하는 도구)에 따르면, 시장은 연준이 여름 동안 금리를 현재 수준에서 유지할 가능성을 70% 이상으로 본다. 근원 PCE(변동성이 큰 식품·에너지 제외)가 전월 대비 0.3%(예상치) 이상으로 나오면 ‘금리 장기 고수’ 관측이 강화되며 미 달러 매수가 재개될 수 있다.
복수의 변수가 충돌하는 만큼, 향후 수주간은 변동성 매수 전략(가격이 크게 움직일수록 유리한 전략)이 더 합리적이라고 본다. 우리는 USD/CAD에서 단기 옵션 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수해 어느 방향이든 큰 변동에서 수익을 노리는 전략)을 매수해 포지션을 구성하고 있다. 이는 PCE 발표나 이란 관련 확정 발표 이후 큰 방향성이 나올 때, 방향을 맞히지 않고도 이벤트 불확실성(중요 발표 전후의 예측 어려움)을 활용할 수 있게 한다.
이란 협상이 완전히 결렬되면(협상 붕괴) 유가 급등과 위험회피(risk-off·안전자산 선호) 흐름을 유발해 USD/CAD가 1.3850 위 최근 고점대로 되돌아갈 가능성이 있다. 반대로 예상 밖 합의와 함께 물가가 약하게 나오면 1.3750선 지지력을 시험할 수 있다. 이번 옵션 전략은 최근 박스권을 뚜렷하게 이탈하는 움직임에서 수익이 나도록 설계됐다.
