에너지·원자재 급등
브렌트유는 목요일 한때 배럴당 120달러에 근접했다. WTI(미국 서부텍사스산 원유)와 브렌트유는 2월 말 전쟁 발발 이후 40% 이상 상승했다. 벤처 글로벌과 셰니에르 에너지는 주간 기준 두 자릿수 상승률을 기록했으며, 유럽 가스 가격은 4년래 고점 부근을 유지했다. 연준(Fed·미국 중앙은행)은 기준금리를 3.50%~3.75%로 동결했다. 점도표(연준 위원들이 표로 제시하는 향후 금리 전망)는 2026년에 0.25%포인트(25bp) 인하 1회를 시사했다. CME 페드워치(FedWatch·선물 가격을 바탕으로 금리 동결/인상/인하 확률을 추정하는 지표)는 6월 동결 확률을 약 89%(기존 63%)로 반영했고, 인상을 반영한 비중은 약 12%였다. 달러인덱스(주요 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수)는 100.50을 웃돌았다가 99.60 부근에서 거래됐다. 금 가격은 5,000달러 아래로 내려 4,650달러 쪽으로 밀렸고, 은 가격은 하루 만에 8% 이상 급락했다. 뉴몬트는 약 7.5% 하락했고, 알코아는 8% 넘게 떨어졌다. 반면 페덱스는 주당순이익(EPS·주당 이익)이 5.25달러, 매출 240억 달러를 기록하고 연간 가이던스(회사 실적 전망치)를 19.30~20.10달러로 상향하면서 약 9% 급등했다.시장 전략과 헤지
이 같은 불확실성과 지난해의 급락 경험을 감안하면, SPY(S&P500을 추종하는 ETF)와 QQQ(나스닥100을 추종하는 ETF) 같은 광범위 시장 ETF에 대해 보호용 풋옵션(가격 하락 시 손실을 줄이기 위해 사는 ‘하락 대비 보험’ 성격의 옵션)을 매수하는 전략이 합리적이다. CBOE 변동성지수(VIX·S&P500 옵션 가격으로 계산하는 ‘공포지수’, 향후 변동성 기대치를 보여줌)는 최근 2주 사이 13에서 18을 넘어서며 변동성 확대 신호를 보냈다. VIX 콜옵션(변동성 상승 시 이익이 나는 옵션)을 매수하면, 변동성이 급등할 때 방어(헤지·가격 변동 위험을 줄이는 거래)를 강화할 수 있다. 지정학적 긴장이 커질 때 유가가 오르면서 에너지주는 상대적으로 강세를 보이는 경우가 많다. 브렌트유가 배럴당 95달러를 향해 오르고, OPEC+(OPEC과 러시아 등 협력 산유국 연합)가 감산(생산량 축소)을 유지하는 상황에서는 XLE(에너지 섹터 ETF) 같은 상품의 콜옵션(가격 상승 시 이익이 나는 옵션)이 대안이 될 수 있다. 유가 상승 국면에서 수익 기회를 노리는 방식이다. 또한 금리 전망 변화는 달러와 귀금속에 큰 영향을 준다. CME 페드워치에 따르면 6월 금리 인하 기대는 한 달 전 70%대에서 40% 아래로 낮아졌다. 시장이 금리 경로를 다시 반영(리프라이싱·새 정보에 맞춰 가격을 재조정)하면서 달러 강세가 재개될 수 있고, 이는 금·은 등 귀금속에 부담이 될 수 있다. GLD(금 ETF)처럼 금리 상승과 달러 강세에 민감한 상품에는 풋옵션으로 하락 위험에 대비하거나 하락 베팅을 하는 전략이 가능하다. 하락장에서도 개별 종목은 실적에 따라 기회가 생긴다. 실적 시즌을 앞두고 재무 체력이 탄탄한 기업의 실적 발표 전후 변동성을 활용하는 전략이 유효할 수 있다. 예를 들어 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수해, 주가가 크게 움직이면 방향과 무관하게 수익을 노리는 전략)처럼 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)이 높은 종목에서 쓰는 옵션 전략이 대안이 될 수 있다.
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