지정학적 위험 재부각에 유가 반등
해명 이후 WTI 유가는 앞선 하락분을 회복하며 약 76.15달러까지 반등했다. 시장이 한동안 낮게 반영하던 ‘지정학적 위험 프리미엄(전쟁·제재·해상 운송 차질 같은 정치·군사 불확실성 때문에 유가에 얹히는 추가 가격)’이 다시 유가에 반영되는 모습이다. 2025년 말 대부분 기간 브렌트유가 72~78달러의 좁은 범위에서 움직이며 비교적 안정적이었지만, 이번 이란의 부인은 빠른 해결 기대를 약화시켰다. 76달러를 재차 웃돈 즉각 반등은 이런 뉴스에 대해 유가 하단이 비교적 단단하다는 점을 보여준다. 파생상품(주식·원유 같은 기초자산 가격에서 가치가 파생되는 금융상품) 거래자 입장에서는 기대 변동성(향후 가격 흔들림에 대한 시장의 예상치)이 뚜렷이 높아졌다는 신호다. CBOE 원유 변동성 지수(OVX·원유 옵션 가격을 바탕으로 계산하는 변동성 지표)는 이번 주 12% 상승해 38.5를 기록, 4개월 만의 최고치로 올라섰다. 이에 따라 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 함께 사서 큰 변동을 노리는 전략)이나 스트랭글(행사가가 다른 콜·풋을 함께 사는 전략)처럼 옵션 매수를 활용해 어느 방향이든 큰 가격 변동을 수익 기회로 삼는 전략이 유리할 수 있다는 관측이 나온다. 이번 흐름은 2026년 2월 OPEC+(OPEC과 러시아 등 주요 산유국 협의체) 생산 데이터에서 감산 준수율이 양호해 공급이 타이트한(빡빡한) 상태가 이어진 가운데 나타났다. 2025년 중반 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 해상 관문)을 둘러싼 긴장이 브렌트유 선물가격을 한때 배럴당 90달러 위로 급등시킨 뒤 진정된 전례도 있다. 시장 참가자들은 최근월물 선물(가장 가까운 만기의 선물계약)에서 매수 포지션(상승에 베팅하는 거래)을 늘리며, 그보다 작더라도 비슷한 ‘고점 테스트’가 재현될 가능성을 염두에 둘 수 있다.브렌트-WTI 스프레드와 시장 전이 효과 점검
브렌트유와 WTI의 가격 차이(스프레드)는 핵심 관전 포인트다. 중동 긴장은 미국 내 유종인 WTI보다 국제 기준유인 브렌트에 더 직접적인 영향을 주는 경우가 많아 스프레드가 확대되기 쉽다. 스프레드는 이미 5.80달러로, 2025년 4분기 평균 4.25달러에서 벌어졌다. 시장은 이 격차가 추가 확대될 가능성을 염두에 둘 필요가 있다. 이는 물가 연동 파생상품과 주식시장에도 파급될 수 있다. 2026년 1월 근원 PCE 물가(미 연준이 중시하는 개인소비지출 물가에서 식료품·에너지처럼 변동성이 큰 항목을 뺀 지표)는 2.9%로 완강한 흐름을 보였다. 에너지 가격이 높은 수준에서 지속되면 중앙은행의 정책 결정이 더 어려워질 수 있다. 항공·운송 ETF(여러 종목을 묶어 거래하는 상장지수펀드)에서 보호용 풋옵션 매수(주가 하락 위험을 방어하기 위해 풋옵션을 사는 헤지)가 연료비 상승에 따른 실적 부담을 막는 대응책이 될 수 있다.
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