시장 반응과 안전자산 이동
장중 시장 가격은 상승했다. 금(XAU/USD)은 0.78% 오른 5,175달러를 기록했다. (XAU/USD는 금을 달러로 표시한 국제 시세) 서부텍사스산원유(WTI)도 상승했다. 2.60% 올라 배럴당 76.52달러였다. (WTI는 미국 기준 원유 가격으로, 세계 유가의 대표 지표 중 하나) 테헤란이 외교가 아니라 장기 충돌을 시사하면서 시장 변동성이 오래 이어질 가능성에 대비할 필요가 있다. 금과 유가의 초기 급등은 일시적 급등이 아니라 새로운 가격 환경의 시작일 수 있다. 이에 따라 단기 반응보다 중장기 관점의 대응이 중요해진다. 원유 파생상품 관점에서 WTI가 77달러 부근으로 오른 것은 시장이 ‘위험 프리미엄’을 반영하고 있음을 의미한다. (위험 프리미엄은 전쟁·공급 차질 가능성 같은 불확실성을 가격에 추가로 얹는 부분) 향후 몇 달물 원유 선물에 대한 콜옵션 매수(가격 상승에 베팅하는 권리)를 고려할 수 있다. 페르시아만에서 실제 해상 운송 차질이 발생할 경우 유가는 단기간에 급등할 수 있다. (선물은 미래 인도 가격을 정하는 계약, 옵션은 일정 가격에 사고팔 권리) 이는 2022년 우크라이나 전쟁 초기에 유가가 급등하며 WTI가 배럴당 100달러를 웃돌았던 흐름을 떠올리게 한다. 안전자산으로의 이동은 금의 강세에서 뚜렷하다. 이 흐름이 더 빨라질 수 있다. 금은 2024년 말 이전 고점을 돌파한 뒤 상승 흐름을 이어왔다. 지정학적 불안 확대에 대비한 헤지(위험을 줄이기 위한 방어 전략)로 금 선물 콜옵션이나 관련 ETF(상장지수펀드) 옵션이 핵심 수단으로 거론된다.주식과 인플레이션 영향
이번 긴장은 에너지 비용 상승이 소비자와 기업에 부담으로 작용하면서(사실상 ‘세금’처럼) 주식시장 전반을 압박할 가능성이 크다. 2025년 말 호르무즈 해협 해군 훈련 당시에도 규모는 작았지만 단기간에 급격한 조정이 나타났다. S&P 500 같은 주가지수에 대한 보호용 풋옵션(가격 하락 시 방어하는 권리)을 검토할 만하다. 이번 지정학적 충격은 미묘한 시점에 발생했다. 2026년 2월 물가 지표에서 근원물가(변동성이 큰 식료품·에너지를 제외한 물가)가 3.1%로 쉽게 내려오지 않는 모습이 확인된 지 몇 주 지나지 않아서다. 유가가 80달러 이상에서 유지되면 물가 압력이 다시 커질 수 있고, 이 경우 미 연방준비제도(Fed)가 올여름 금리 인하를 검토하기가 매우 어려워진다. 남은 기간 중앙은행이 매파적(인플레이션 억제를 위해 금리를 높게 유지하려는) 기조를 유지할 가능성을 더 크게 반영해야 한다. 앞으로 몇 주 동안 핵심적으로 봐야 할 지표는 내재변동성이다. (내재변동성은 옵션 가격에 반영된 ‘시장 참가자들이 예상하는 앞으로의 변동성’) VIX 지수(미국 주식시장의 변동성 기대를 보여주는 지표)가 현재 14 안팎의 낮은 수준에서 빠르게 상승할 가능성을 예상할 수 있다. 변동성 상승에 유리한 전략으로는 주요 지수에 대한 롱 스트래들(같은 행사가의 콜·풋을 동시에 매수)이나 스트랭글(다른 행사가의 콜·풋을 동시에 매수)이 있다.
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