금은 월요일 강세 갭으로 출발했지만, 미·이란 간 공격이 일시 중단될 수 있다는 낙관론이 약화되고 유가가 장중 저점에서 반등하면서 상승폭을 확대하지 못했다. XAU/USD는 한때 4,100달러를 웃돌았다가 4,083달러 부근에서 거래됐으며, 이날 0.77% 상승했다. 다만 워싱턴과 테헤란의 발언은 ‘상대가 자제할 때에만’ 자제를 유지하겠다는 취지로, 긴장 완화가 제한적일 수 있음을 시사했다. 유가는 공급 리스크 완화 기대에 처음엔 하락했으나, 이란이 호르무즈 해협의 여건이 변하지 않았고 해당 수로가 여전히 폐쇄돼 있다고 밝히면서 분위기가 급변했다.

WTI는 장중 저점 81.28달러를 찍은 뒤 배럴당 83달러 안팎에서 거래됐지만, 이날 기준으로는 여전히 6% 이상 하락했다. 시장의 관심은 이제 수요일 연방준비제도(Fed) 결정과 목요일 미국 PCE 물가로 옮겨간다. 금리는 동결이 예상되지만, 시장 가격에는 여전히 33%의 인상 가능성이 반영돼 있고 9월 인상 확률은 79% 수준으로 제시됐다. 달러인덱스(DXY)는 저점 101.12 이후 101.40 부근에서 움직였으며, 금리 기대는 2027년 중반까지 누적 약 55bp의 추가 긴축과 대체로 일치하는 것으로 설명됐다. 기술적으로 금은 4,000~4,200달러 박스권을 유지 중이며, 21일 단순이동평균(SMA) 4,070달러 부근을 오르내리고 있다. 50일·100일 SMA는 각각 4,221달러와 4,469달러로 그 아래에 위치해 있다. 일간 RSI는 47, MACD는 플러스권을 유지했다. 저항은 4,200달러와 4,221달러, 지지는 4,069달러와 4,000달러에 있으며, 단기 주도권 전환을 위해서는 4,222달러 돌파가 다음 관문으로 제시됐다.

Gold and Oil Derivative Strategies

파생상품 트레이더들은 단기적으로 금(XAU/USD)이 4,000~4,200달러 상단에 막혀 있는 만큼, 박스권 전략에 집중할 것을 권한다. 일간 상대강도지수(RSI)가 47로 중립권에 머무는 동안 숏 아이언 콘도르 또는 크레딧 스프레드 활용이 높은 수익성을 제공할 수 있다. 다만 돌발적인 돌파 리스크에 대비해 21일 단순이동평균선인 4,070달러 부근에 타이트한 손절 기준을 설정하는 등 방어적으로 접근해야 한다.

호르무즈 해협 폐쇄가 지속되는 가운데 WTI가 배럴당 83달러로 회복하면서 에너지 파생상품의 변동성 확대가 지속될 것으로 예상된다. 역사적으로 이 전략 수로에서 주요 지정학적 충격이 발생하면 CBOE 원유 변동성지수(OVX)가 40을 상회하는 급등세를 보였고, 이 경우 단순 옵션 매수는 비용이 매우 비싸진다. 이러한 환경에서는 프리미엄 비용을 제한하면서도 상방 급등 가능성을 포착하기 위해 원유 선물에 대한 데빗 불 콜 스프레드 전략을 제안한다.

Federal Reserve Policy and Volatility Catalysts

다가오는 연준의 금리 결정과 PCE 물가 지표는 달러와 금의 변동성을 좌우할 가장 핵심적인 촉매로 꼽힌다. 현재 CME 페드워치 툴은 9월까지 금리 인상 확률을 79%로 제시하고 있으며, 이는 시장이 끈적한(고착화된) 인플레이션의 지속을 예상하고 있음을 보여준다. 연준이 매파적 가이던스를 제시할 경우 금리(수익률)가 상승하고 무이자 자산인 금에는 하방 압력이 커질 수 있는 만큼, 그린백(달러)에 대한 콜옵션 매수를 통해 달러인덱스(DXY) 강세에 대비하는 포지셔닝이 필요하다.

반대로 연준이 예상 밖의 비둘기파적 신호를 주거나 금리를 동결하면서도 명확한 가이던스를 제시하지 않는다면, 큰 폭의 추세 전환이 나타날 수 있다. 이 경우 금에 대해 롱 스트래들 전략을 통해 4,221달러 주요 저항 상향 돌파 또는 4,000달러 심리적 지지선 하향 이탈에 따른 급격한 변동에서 수익 기회를 노릴 것을 권한다. 이러한 양방향 접근은 지정학·거시 환경의 변화가 어느 방향으로 전개되든 극단적 시장 반응에 대비할 수 있게 해준다.

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