금 가격은 14일 아시아 초반 거래에서 약 4,535달러로 하락했다. 중동 분쟁에 따른 인플레이션(물가 상승) 우려가 커지고, 미국 금리(기준금리) 추가 인상 가능성이 높아졌다는 전망이 겹친 영향이다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 이란에 “서두르라”고 경고하며 추가 조치 가능성을 시사했다. 중국이 관여한 협상에서도 큰 무역 합의(관세·수출입 등 교역 조건의 의미 있는 타결)나 전쟁 종료로 이어질 뚜렷한 진전은 없었던 것으로 전해졌다.
보도에 따르면 미국은 이란에 핵 프로그램(핵무기 제조로 이어질 수 있는 핵 개발)을 포기하고 호르무즈 해협(중동 산유국 원유가 대거 통과하는 핵심 해상 통로)을 다시 개방하라고 요구하고 있다. 이란 매체는 미국이 실질적 양보를 제시하지 않았다고 전해 협상이 교착될 위험이 커졌다.
CME 페드워치(FedWatch·시카고상품거래소가 금리선물 가격을 바탕으로 연준 정책금리 변화를 확률로 계산한 지표) 데이터에 따르면 시장은 올해 미국의 금리 인하 가능성을 대부분 반영하지 않게 됐고, 오히려 금리 인상 확률이 높아졌다. 금은 지정학적 불안 시 ‘안전자산’으로 수요가 늘지만, 이자를 주지 않는 자산이어서 금리가 높을수록 매력도가 떨어질 수 있다.
세계금협회(WGC)에 따르면 중앙은행은 금의 주요 보유 주체이며 2022년에 약 1,136톤(약 700억 달러 규모)을 순매입했다. 금 가격은 통상 달러 가치와 미 국채 가격(미국 국채 수익률과는 반대로 움직임)과 반대로 움직이는 경향이 있고, 주가가 오를 때는 약세를 보일 수 있다.
금은 달러로 가격이 매겨지며 지정학 리스크(전쟁·제재 등 정치·군사적 위험), 경기침체 가능성, 금리, 환율 변동에 반응한다. 금리가 낮아지면 금에는 우호적이고, 차입 비용(대출·기업 조달 비용)이 오르면 금에는 부담이 될 수 있다.
금이 지정학 위험과 금리 불안 사이에 끼이면서 핵심 거래 포인트는 ‘변동성(가격이 크게 출렁이는 정도)’ 자체라는 평가가 나온다. 이란 관련 긴장이 이어지면서 브렌트유 선물 가격이 배럴당 115달러를 웃돌고, 이는 인플레이션 우려를 자극해 금에는 부정적이다. 안전자산 매수로 금이 반등하더라도, 시장이 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)가 더 높은 금리로 대응할 것이라고 판단하면 반등분이 빠르게 되팔릴 수 있다는 의미다.
2026년 4월 소비자물가지수(CPI·가계가 구매하는 재화·서비스 가격의 변화를 보여주는 대표 물가 지표) 최신 수치는 전년 대비 4.8% 상승으로 둔화가 더뎠다. 이에 따라 페드워치 툴은 6월 연방공개시장위원회(FOMC·연준이 기준금리를 결정하는 회의)에서 25bp(베이시스포인트·0.01%포인트, 25bp=0.25%포인트) 금리 인상 확률을 75%로 반영하고 있다. 금리 전망 변화가 금 가격을 4,600달러 아래에 묶어두는 가장 큰 악재로 지목된다.
불확실성이 큰 만큼, 트레이더는 방향과 무관하게 큰 가격 변동에서 수익을 노리는 옵션(미리 정한 가격으로 살 권리·팔 권리) 전략을 고려할 필요가 있다. CBOE 금 변동성지수(GVZ·금 옵션 가격을 바탕으로 시장이 예상하는 변동성을 나타내는 지표)는 지난 한 달간 20% 넘게 급등해 큰 움직임이 예상된다는 신호를 주고 있다. 롱 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수해 큰 변동에 베팅)이나 스트랭글(서로 다른 행사가의 콜·풋을 동시에 매수해 변동성 확대에 베팅) 같은 전략이 유효할 수 있다. 이란 관련 긴장이 크게 악화되거나 연준 성명이 예상보다 강경해지면 금이 현재의 박스권(좁은 범위에서 오르내리는 구간)을 벗어날 가능성이 크다.
1970년대 후반처럼 유가 충격이 금으로의 자금 유입과 동시에 강한 통화긴축(금리 인상과 유동성 축소) 압력을 만든 상황과 닮았다는 분석도 있다. 과거에는 지정학 이벤트가 단기 급등을 만들었지만, 연준의 지속적인 금리 인상이 결국 우위를 점해 금 가격이 횡보·조정 국면으로 들어가는 경우가 많았다. 이런 전례는 향후 몇 달간 연준의 정책이 가장 중요한 관전 포인트임을 시사한다.
