브렌트유는 배럴당 94달러를 웃돌며 4% 상승해 6월 초 이후 최고치를 기록했고, 이번 주 누적 상승률은 10%를 넘었다. 이번 움직임은 이란을 둘러싼 미국의 발언 이후 나타났다. 트럼프 대통령은 재개된 대화 가능성을 낮추는 한편 ‘피커스 마운틴(Pickaxe Mountain)’에 대한 잠재적 타격을 시사했고, 마코 루비오 국무장관은 이란이 호르무즈 해협 관련 합의를 이행하지 않았다고 말했다. 미국이 실제 행동에 나설 경우 공격은 11일 연속이 된다. 해운 리스크는 호르무즈를 넘어 확대되는 모습이다. 일부 유조선이 후티의 위협 이후 예멘 인근 바브엘만데브 해협 접근을 회피하거나 속도를 늦추고 있다는 보도가 나오는 가운데, 홍해 항로 자체는 여전히 운영 중이다.
주식시장은 현재까지 지정학적 프리미엄을 흡수해 왔다. 미국 주가지수 선물은 하락했는데, 이는 전날 메모리 업체 샌디스크 주가가 14% 급등하는 등 반도체주 랠리 이후의 조정이다. 반면 유럽 지수는 상승했고, FTSE 100이 0.7% 오르며 강세를 주도했다. 영국 자산은 10년물 길트 금리가 5% 수준을 보이는 가운데서도 비교적 안정적이었고, 6월 CPI는 전년 대비 2.8%(5월)에서 2.6%로 둔화했다. 10월 1일부터 전기요금 부가가치세(VAT)를 인하할 계획이어서 물가를 0.1%포인트 낮출 것으로 예상되지만, 유가 상승은 디스인플레이션 흐름 일부를 되돌릴 수 있다. 파운드화는 지난주 약세를 보였으나, 오늘 아침 주요 통화 중에서는 두 번째로 양호한 성과를 내고 있다. 시장은 테슬라와 구글(알파벳) 실적도 대기 중이며, 구글의 설비투자(capex)와 AI 수익화가 핵심 관전 포인트다.
에너지 시장 및 지정학 트레이딩 권고
브렌트유가 배럴당 94달러를 상회하며 6월 초 이후 최고치로 급등한 만큼, 에너지 시장의 추가 상승(업사이드) 확대에 대비한 포지셔닝을 파생상품 트레이더에게 권고한다. 호르무즈 해협과 바브엘만데브 해협을 둘러싼 위협이 고조되면서, 유가 변동성 지표는 가파른 지정학 리스크 프리미엄을 반영하고 있다. 향후 수주 내 100달러선까지의 추가 급등 가능성에 대비해 브렌트유 외가격(OTM) 콜옵션 매수 또는 불(bull) 콜 스프레드 전략을 제안한다.
영국 10년물 길트 금리가 5%를 완강히 상회하고 CPI가 2.6%로 둔화되는 가운데, 채권시장은 정책 줄다리기에 대비하고 있다. 2022년 말 영국 길트 위기처럼 유사한 금리 이상 국면에서는 급격한 정책 변화로 파운드 옵션 가격 변동이 크게 확대된 전례가 있다. 10월 VAT 인하가 임박해질수록 재정·물가 압력에 대한 통화의 민감도가 커질 수 있는 만큼, GBP/USD 스트래들 전략으로 변동성 확대를 활용할 것을 권고한다.
테크 실적, 변동성, 방어적 주식 헤지
구글과 테슬라 등 빅테크의 임박한 실적 발표는 광범위한 AI 트레이드의 방향성을 좌우할 가능성이 크다. 메가캡 테크 종목의 내재변동성은 통상 실적 발표를 앞두고 급등하는 경향이 있으며, 나스닥100 변동성 지수는 AI 설비투자 논쟁이 부각될 때 최대 15%까지 상승하는 경우가 있었다. 이를 활용해 실적 발표 이후 고(高) 프리미엄을 노리는 아이언 콘도어를 실행하거나, 전날 반도체(칩) 업종 14% 급등에 따른 모멘텀을 추종하는 단기 콜옵션 거래를 제시한다.
유조선들이 홍해 항로를 점차 회피하면서 해상 운임 파생상품 요율도 상승해 글로벌 원자재 가격의 하방을 끌어올리고 있다. 역사적으로 핵심 해상 초크포인트에서의 해운 차질이 지속될 경우 발틱운임지수(BDI)가 단기간에 30% 이상 급등한 사례가 있으며, 이는 자원 비중이 높은 지수에 유리하게 작용해 왔다. 글로벌 공급망 충격이 누적될 가능성에 대비해, 특히 오늘 0.7% 상승한 FTSE 100 등 방어적 성격의 주가지수 옵션을 활용한 헤지 전략을 권고한다.
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