석유 충격과 안전자산 수요
이란이 호르무즈 해협을 통한 석유 운송을 중단하면서 유가가 올라 인플레이션(물가가 전반적으로 오르는 현상) 예상도 커졌다. 이는 금 수요를 뒷받침했다. 금은 오래전부터 가치 저장 수단(가치를 보관하는 데 쓰이는 자산)이자 교환 수단(물건이나 서비스와 바꿀 수 있는 수단)으로 사용돼 왔다. 보석에도 쓰이며, 시장이 불안할 때 자주 매수된다. 중앙은행(나라의 통화와 금리 등을 관리하는 기관)은 금을 가장 많이 보유하며, 외환보유액(위기 때 쓰기 위해 국가가 보유하는 달러 등 자산)을 분산하기 위해 금을 활용한다. 2022년 중앙은행들은 1,136톤, 약 700억 달러 규모의 금을 추가 매입했는데, 이는 집계가 시작된 이후 연간 기준 최대치였으며 중국·인도·터키가 보유량을 늘렸다. 금은 종종 미국 달러와 미국 국채(미국 정부가 발행하는 채권)와 반대로 움직인다. 금값은 지정학적 위험(국가 간 갈등이 경제에 미치는 위험), 경기침체 우려, 금리 변화에도 반응할 수 있으며, XAU/USD(금 가격을 달러로 표시한 코드)로 달러 기준 가격이 매겨진다.시장 변동성과 위험회피(헤지)
금이 5,300달러를 넘어서면서 앞으로 몇 주 동안 변동성(가격이 크게 흔들리는 정도)이 이어질 가능성에 대비해야 한다. 이번 급등은 중동 분쟁에 대한 즉각적인 반응으로, 전형적인 ‘안전 자산으로 이동’ 흐름이다. 파생상품 트레이더는 금 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 검토할 필요가 있다. 분쟁이 커지면 5,500달러, 심지어 6,000달러 행사 가격(옵션을 실제로 사고파는 기준 가격)도 가능해졌기 때문이다. 시장의 공포 지표인 VIX(주가 변동성 기대를 나타내는 지수)는 이미 40% 넘게 급등해 38까지 올라 2025년 은행 불안 이후 최고 수준이다. 이는 옵션(미리 정한 조건으로 사고팔 수 있는 권리)을 사는 비용을 올리지만, 주식 장기 보유 포트폴리오를 지수 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)으로 방어하는 것이 이제 중요해졌다. 지정학적 긴장이 시장을 좌우하는 한 내재 변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동성 기대’)은 높은 수준이 이어질 것으로 본다. 이란의 호르무즈 해협 봉쇄는 전반적인 인플레이션에 가장 큰 요인이다. 브렌트유(국제 유가 기준 중 하나)는 이미 15% 올라 배럴당 120달러를 넘었고, 이는 에너지 비용 상승으로 이어져 중앙은행에 부담을 준다. 이는 금이 인플레이션 헤지(물가 상승으로 돈의 가치가 떨어지는 위험을 줄이기 위한 수단)로서 유효하다는 점을 강화한다. 2025년 내내 세계 인플레이션이 평균 4.1%로 높게 유지되며 이런 흐름이 이어졌다. 위험자산(주식처럼 가격 변동이 크고 손실 가능성도 있는 자산)에서는 방심할 때가 아니다. 역상관(한 자산이 오르면 다른 자산이 내리는 관계)이 그대로 나타나고 있다. 2022년 우크라이나 전쟁 초기 충격처럼, 자금이 피난처로 이동하면서 주식시장은 하락 흐름이 이어질 수 있다. S&P 500 선물(미래의 S&P 500 지수 가격을 미리 거래하는 상품)은 큰 폭 하락 출발을 가리키고 있으며, 트레이더들은 이미 위험 확대를 가격에 반영하고 있다. 미국 달러도 안전자산이지만, 유가 급등으로 인한 갑작스러운 물가 충격이 달러의 흐름을 복잡하게 만든다. 보통 달러가 강하면 금의 상승이 제한되지만, 시장은 물가가 오래 높은 수준으로 유지되면 연준(Fed, 미국 중앙은행)이 금리(돈의 가격) 결정에서 어려운 선택을 할 수 있다고 보고 있다. DXY 지수(달러 가치를 여러 주요 통화와 비교한 지수)를 주의 깊게 봐야 한다. 102 아래로 약해지면 금에는 또 하나의 큰 호재(상승 요인)가 될 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
