EUR/USD는 금요일 유로존 경기 설문이 개선됐음에도 1.1370선으로 완만히 후퇴했으며, 미 달러지수(DXY)는 101.50 부근에서 견조하게 유지됐다. 독일의 7월 HCOB 속보 종합 PMI는 49.5에서 51.2로 상승해 컨센서스(49.8)를 상회했다. 제조업 PMI는 50.3에서 52.2로 개선됐고, 서비스업 PMI는 48.6에서 49.6으로 소폭 올라섰지만 여전히 확장 기준선인 50.0을 밑돌았다. 유로존 전체로는 종합 PMI가 50.0에서 51.9로 올라 예상치(50.3)를 웃돌았으며, 제조업 PMI는 52.0을 기록했고 서비스업 PMI는 49.4에서 51.6으로 반등했다.
미국에서는 S&P 글로벌 제조업 PMI가 예상(54.5)보다 낮은 53.8로 둔화됐지만, 서비스업 PMI는 51.2에서 53.6으로 급등해 예상치(51.0)를 크게 상회했다. 이 같은 조합은 미 국채금리를 지지할 가능성이 있다. 파키스탄과 이란이 중국의 지원 하에 미·이란 대화 재개 경로를 모색하고 있다는 보도는 국제유가 급락과 맞물렸다. 시장의 시선은 7월 28~29일 연준(Fed) 회의로 옮겨가고 있으며, 기준금리는 3.50%~3.75%로 동결되고 새로운 경제전망이나 점도표는 제시되지 않을 것으로 관측된다. 4시간 차트 기준 EUR/USD는 1.1369에서 거래되며 20기간 SMA(1.1397)와 100기간 SMA(1.1422)를 하회했고, RSI는 37 부근이다. 지지선은 1.1368 및 1.1366에 위치한다.
Technical Outlook And Trading Strategies
향후 수주간 EUR/USD에 하방 압력이 이어질 가능성에 대비할 것을 파생상품 트레이더들에게 제시한다. 특히 1.1370 부근에서의 상단 저항이 뚜렷한 가운데, 유로존의 예상 밖으로 강한 경기지표에도 불구하고 달러의 견조함이 통화쌍을 약세 흐름에 묶어두고 있다. 기술적으로는 1.1366~1.1368의 단기 지지대가 이탈될 경우 급격한 추가 하락이 촉발될 수 있어 면밀한 관찰이 필요하다.
이 같은 기술적 붕괴 구간을 활용하기 위해, 행사가를 1.1360 바로 아래에 둔 단기 풋옵션 매수를 권고한다. 이 전략은 주요 경제 이벤트를 앞두고도 손실 한도를 제한하면서 추가 하락에 따른 수익 기회를 노릴 수 있다. 대안으로는 변동성이 높은 환경을 감안해 프리미엄 비용을 낮출 수 있는 베어 풋 스프레드 전략도 고려할 수 있다.
Event Risk And Macro Backdrop
7월 28~29일 연준 회의가 변동성의 핵심 동인이 될 전망이며, 시장은 금리가 3.50%~3.75%로 유지될 것으로 보고 있다. 이번 회의에서는 새로운 경제전망이 제시되지 않는 만큼, 케빈 워시(Kevin Warsh) 의장의 기자회견이 101.50 부근에서 강세를 유지 중인 달러지수의 방향성에 큰 영향을 미칠 가능성이 크다. 그의 발언 톤을 면밀히 점검할 필요가 있으며, 고금리 장기화 신호가 포착될 경우 유로화는 추가로 압박받을 공산이 크다.
이 같은 약세 시각은 거시 환경에서도 뒷받침된다. 유로존 인플레이션은 최근 2.2% 부근에서 안정되면서, 견조한 미국 경제에 비해 유럽중앙은행(ECB)이 정책을 완화할 여지가 더 커졌다는 평가가 나온다. 반면 미국 서비스업 활동은 여전히 매우 탄탄하다. 최신 서비스업 PMI가 53.6까지 치솟아 예상치 51.0을 크게 상회한 점이 이를 방증한다. 이러한 경기 모멘텀의 괴리가 현재로서는 옵션 트레이더 관점에서 달러를 더 안전한 선택지로 만든다고 판단한다.
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