유로화는 파운드화 대비 4주래 고점인 0.8585를 찍은 뒤 약세로 돌아섰으며, 시장이 유로존 지표와 영란은행(BoE)의 금리 결정을 기다리는 가운데 EUR/GBP는 0.8577에서 거래됐다. 유로존 2분기(예비) 국내총생산(GDP)은 1분기 전분기 대비 -0.2% 역성장 이후 2분기에는 0.2% 반등이 예상되며, 전년 대비 성장률은 기존 0.3%에서 0.5%로 개선될 것으로 전망된다. 유로스타트는 6월 실업률이 6.2%로 변동이 없었음을 보여줄 것으로 예상되며, 유럽연합 집행위원회의 7월 최종 소비자신뢰지수는 6월 -17.7에서 7월 -15.9로 개선됐다는 예측을 확인할 것으로 전망된다.
이후 관심은 BoE로 옮겨간다. 위원회 내 의견이 엇갈리는 가운데 BoE는 기준금리(Bank Rate)를 3.75%로 동결할 것으로 예상된다. 트레이더들은 향후 수개월 내 추가 긴축 가능성에 대한 단서를 얻기 위해 표결 결과와 베일리 총재의 기자회견을 주시할 전망이다. 라보뱅크는 3개월 전망에서 BoE의 추가 긴축 기대 약화와 국내 정치 환경의 갈등 심화 가능성을 근거로 EUR/GBP가 0.87 방향으로 편향될 것으로 내다봤다.
중앙은행 정책 변화 속 파생상품 트레이딩 기회
유로가 파운드 대비 최근 월간 고점에서 소폭 완화되는 흐름을 보이는 가운데, 향후 수주 동안 파생상품 트레이더들에게 유의미한 셋업이 형성되고 있다. 최근 EUR/GBP 크로스는 0.84~0.85 구간 부근에서 움직였지만, 중앙은행 정책 기조 변화가 이러한 균형을 흔들기 시작했다. 유로존의 경제성장이 안정화 조짐을 보이는 만큼, 옵션 트레이더들은 변동성 확대 가능성에 대비할 필요가 있다.
EUR/GBP 옵션 트레이더를 위한 전략
잠재적 상향 돌파에 대응하기 위해 파생상품 트레이더들이 EUR/GBP 롱 콜옵션에 주목할 것을 권고한다. 과거 BoE가 신중한 스탠스를 유지할 때 파운드는 회복 국면의 유로 대비 하방 압력을 받는 경향이 있었다. 최근 데이터에 따르면 유로존의 분기 GDP 성장률은 약 0.3% 수준에서 견조하게 유지되고 있어, 단일통화에 견고한 하단을 제공한다.
한편 BoE의 금리 경로는 여전히 불확실성이 크며, 현재 금리는 이전 인하 이후 5.00% 수준에 머물러 있다. 영국 중앙은행이 향후 회의에서 비둘기파적 경로를 지속적으로 시사할 경우, 금리 스프레드는 유로에 유리한 방향으로 움직일 가능성이 크다. EUR/GBP가 0.8650을 겨냥하는 국면에서 만기 3개월의 EUR/GBP 콜옵션 매수는 비대칭적인 손익 구조(리스크 대비 보상)를 제공할 것으로 판단한다.
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