유로화는 수요일 유럽장 초반 미국 달러 대비 1.1535달러 부근에서 제한적인 흐름을 보였다. EUR/USD는 18:00 GMT(한국시간 익일 03:00)로 예정된 미 연방준비제도(Fed) 정책결정을 앞두고 경계심리 속에 조심스러운 거래가 이어졌다. CME 페드워치(FedWatch)에 따르면 금리를 25bp 인상해 3.75%~4.00%로 올릴 확률은 92.5%로 반영돼 있으며, 별도로 연말까지 최소 두 차례 인상 가능성은 약 79%로 제시됐다. 시장의 시선은 연준의 점도표(dot plot)뿐 아니라 정책성명, 케빈 워시(Kevin Warsh) 의장의 인플레이션 및 경제전망 관련 발언에도 쏠려 있다.
유로존에서는 유럽중앙은행(ECB) 인사들이 인플레이션 압력이 높은 수준을 유지할 위험을 거론하며 추가 긴축 가능성을 시사해왔다. ECB는 지난주 시장 예상에 부합하게 정책금리를 25bp 인상했다. 기술적으로는 EUR/USD가 1.1532 수준에서 거래되며 20기간 EMA(1.1589) 아래에서 단기 약세 기조를 유지했고, 14일 RSI는 40 부근에서 움직였다. 저항은 1.1589, 지지는 1.1500선으로 제시된다.
EUR/USD 약세 포지셔닝 전략
파생상품 트레이더들은 시장 변동성 확대에 대비해 단기 EUR/USD 풋옵션을 활용하는 전략을 고려할 만하다. 환율이 1.1535로 약세를 보이며 핵심 지지선인 1.1500 바로 위에서 맴도는 상황에서, 행사가 1.1450의 풋옵션 매수는 위험 대비 기대수익 측면에서 매력적인 구간으로 평가된다. 과거 통화긴축 사이클 초기 국면에서는 첫 금리 인상 이후 몇 주 동안 미 달러가 주요 통화 대비 평균 2%~4% 강세를 보인 사례가 많았다.
다만 시장이 이미 이번 금리 인상 확률을 92.5%까지 선반영한 만큼, 실제 발표 직후에는 단기적으로 ‘뉴스에 팔라(sell the news)’ 성격의 변동성 급등이 나타난 뒤 기존 하락 추세가 재개될 가능성도 있다. 이에 대비해 단순 풋 매수보다는 베어 풋 스프레드(bear put spread)를 활용해 프리미엄 비용을 낮추는 방식을 권고한다. 시장 데이터에 따르면 EUR/USD 내재변동성은 통상 연준 기자회견 직후 10%~15%가량 급격히 축소되는 경향이 있어, 헤지되지 않은 장기 옵션(롱 옵션) 가치는 빠르게 훼손될 수 있다.
상방 반전 가능성에 대한 헤지
ECB의 매파적 기조도 함께 고려해야 한다. ECB는 최근 유로존의 끈적한(sticky) 인플레이션에 대응하기 위해 금리를 25bp 인상했다. 만약 연준의 경제전망(SEP)이 올해 남은 기간에 대해 예상보다 완만한(비둘기파적) 시나리오를 드러낼 경우, EUR/USD는 숏커버링으로 20기간 지수이동평균선(1.1589) 부근까지 빠르게 되돌림을 시도할 수 있다. 이러한 상방 반전 리스크를 헤지하려는 트레이더라면 콜 캘린더 스프레드(call calendar spread)를 통해 시간가치 감소(세타)를 활용하면서도 전체 위험을 명확히 제한하는 전략이 유효하다.
지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.
