유로존 CFTC(미국 상품선물거래위원회) EUR 비상업(투기) 순포지션(매수-매도 차이)이 2만1,100계약으로 감소했다. 직전 수치는 10만5,100계약이었다.
투기 자금이 유로화에서 사실상 ‘항복 매도’에 나서며 순매수 포지션이 약 80% 급감했다. 이는 완만한 조정이 아니라 한꺼번에 출구로 몰리는 움직임으로, 유로 강세 논리가 빠르게 약화되고 있음을 시사한다. 현재 시장은 중립에 가까운 포지션으로 이동했고, 최근 유로 강세를 지탱하던 수급(포지션) 기반 지지력이 약해졌다.
이 같은 투자심리 변화는 2026년 3월 초 발표된 경기지표와도 맞물린다. 독일 ZEW 경기기대지수(기관·전문가 설문 기반의 경기 심리 지표)는 6개월래 최저로 떨어졌고, 유로존 제조업 PMI(구매관리자지수·기업 설문을 통해 경기 확장/위축을 가늠하는 지표) 잠정치는 49.5로 내려가 위축 국면(50 미만)에 재진입했다. 이런 데이터는 투자자들이 유로 낙관 포지션을 접는 근거로 작용한다.
반면 미국 연방준비제도(Fed)는 최근 발언에서 금리 인하를 서두르지 않겠다는 입장을 유지해 상대적으로 달러 강세 요인으로 작용하고 있다. 유럽중앙은행(ECB) 쪽은 경기 둔화로 통화정책(금리) 전망이 약해질 수 있어, 정책 방향 차이가 EUR/USD(유로/달러)에는 뚜렷한 하방 압력으로 작용한다. 그동안 축소되던 금리차(미국-유로존 정책금리 격차)가 다시 확대될 수 있다는 전망도 나온다.
과거로 돌아보면 2025년 가을에도 포지션이 비슷하게(규모는 더 작게) 감소했고, 이후 몇 주간 유로화는 달러 대비 하락 흐름을 보였다. 당시 사례를 감안하면 이번처럼 더 급격한 포지션 축소는 하락 속도와 폭을 키울 가능성이 있다. 대규모 ‘포지션 청산(기존 매수 포지션을 정리하는 매도)’은 시장의 핵심 시각이 바뀌고 있음을 보여준다.
파생상품(선물·옵션 등 가격이 기초자산에 연동되는 상품) 거래 관점에서는 향후 몇 주 추가 유로 약세에 대비하는 전략이 유효하다는 신호로 해석된다. EUR/USD 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리로 하락에 베팅) 매수나 약세 풋 스프레드(행사가가 다른 풋을 조합해 비용과 손익을 제한하는 전략)가 대안이 될 수 있다. 또한 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘시장 예상 변동성’) 상승 가능성도 있어, 롱 베가(변동성 상승 시 이익이 나는 포지션)에는 유리한 환경이 조성될 수 있다.
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