유로존 1분기(GDP) 속보치는 전분기 대비 0.1% 증가해 시장 예상치(0.2%)를 밑돌았다. 전년 동기 대비 GDP 증가율은 0.8%로 예상치 0.9%와 직전치 1.2%에 못 미쳤다.
유로존 4월 연간 HICP(조화소비자물가지수·유로존 국가 간 비교가 가능하도록 기준을 맞춘 소비자물가지표) 물가상승률은 3.0%로, 예상치 2.9%와 3월 2.6%를 웃돌았다. 변동성이 큰 식료품·에너지 등을 제외해 기조 물가 흐름을 보여주는 근원물가(코어 인플레이션)는 2.2%로 둔화해, 예상치 2.3%보다 낮았다.
성장·물가·정책의 긴장
전월 대비로는 HICP가 1.0% 상승했고, 근원 HICP는 0.9% 올랐다. 3월 전월 대비 상승률은 HICP 1.3%, 근원 HICP 0.8%였다.
유럽통계청(Eurostat)은 한국시간 기준 오후 6시(09:00 GMT)에 4월 HICP 잠정치와 2026년 1분기 GDP를 발표했다. 사전 전망에서는 GDP가 전분기 대비 0.2%, 전년 동기 대비 0.9% 늘고, HICP는 2.9%, 근원 HICP는 2.3%로 예상됐다.
미 연방공개시장위원회(FOMC·미 연준의 통화정책 결정 회의)는 기준금리를 3.5%~3.75%로 동결하는 안을 8대 4로 의결했으며, 4명의 반대가 나온 것은 1992년 10월 이후 처음이다. EUR/USD는 1.1680 부근에서 거래됐고, 50일 EMA(지수이동평균·최근 가격에 더 큰 비중을 두는 이동평균) 1.1678, 9일 EMA 1.1700이 관찰됐다. 3월 13일 기록한 8개월 저점은 1.1411이다.
유로존 경기는 1분기 성장률이 0.1%에 그치며 둔화 조짐이 뚜렷해졌다. 동시에 물가 상승률은 3%로 다시 높아져, 성장 둔화와 물가 압력이 함께 나타나는 스태그플레이션(경기 둔화 속 물가 상승) 우려를 키운다. 이처럼 약한 성장과 높은 물가가 동시에 나타나면서 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책 판단은 더 어려워졌다.
엇갈린 지표는 향후 몇 주간 변동성 확대 가능성도 시사한다. 현재 1.1680 수준을 중심으로 옵션을 활용해 롱 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수해, 가격이 크게 오르거나 내려도 수익을 노리는 전략)을 구축하는 방식이 ECB 회의를 앞둔 대응 전략이 될 수 있다. 은행이 방향성을 분명히 해야 하는 국면에서는 환율이 크게 움직일 가능성이 있기 때문이다.
Eurusd 옵션 거래 시사점
유로존 내부를 보면 취약함이 더 두드러진다. 예를 들어 독일 산업생산은 2025년 4분기에 1.6% 감소해 제조업(공장 생산 중심 산업) 약세가 이어지고 있음을 보여줬다. 프랑스의 4월 서비스 PMI(구매관리자지수·기업 체감경기를 나타내며 50 미만이면 위축)는 48.2로 기준선(50)을 밑돌아, 둔화가 제조업에만 국한되지 않음을 시사했다.
이 같은 경기 약세는 미 연방준비제도(Fed)가 물가 억제를 위해 상대적으로 매파적(물가 억제를 위해 금리를 높게 유지하려는 성향) 태도를 유지하며 금리를 동결하는 상황과 맞물린다. 주저하는 ECB와 단호한 Fed 사이의 정책 방향 차이(정책 디버전스)가 커질수록 달러는 유로 대비 강세를 이어갈 가능성이 크다. 2025년에도 강달러가 EUR/USD의 의미 있는 반등을 제한하는 흐름이 반복됐다.
파생상품(기초자산의 가격에 따라 가치가 변하는 금융상품) 투자자 입장에서는 유로 약세 가능성에 무게가 실린다. EUR/USD 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수하면 하락에 대비하는 가장 직접적인 방법이 된다. 목표 구간으로는 3월 저점이었던 1.1411을 의식할 수 있다. 옵션 매수는 손실을 프리미엄(옵션 가격)으로 제한하면서 하락 흐름을 활용할 수 있다는 점에서 위험 관리에 도움이 된다.
