개선의 여지
IMF는 EU의 비관세 무역장벽이 44%의 관세에 해당한다고 추정하여 개선의 여지가 있음을 시사합니다. 이러한 상승에도 불구하고 회복은 불안정합니다. 재고 수준이 감소하고 있으며, 주문 잔고도 줄어들고 있습니다. 현재 생산 증가와 신규 주문은 미국의 관세 정책 및 지정학적 긴장 속에서도 회복력을 보여주고 있습니다. 2022년 중반 이후 처음으로 유로존 제조업 PMI가 확장에 진입한 것을 긍정적으로 봐야 합니다. 50.7이라는 예상치 못한 수치는 정체된 산업 부문의 이야기를 뒤집으며, Euro Stoxx 50과 같은 지수에 대한 콜 옵션에 가치를 제안합니다. 특히 생산 지수의 긍정적인 모멘텀은 기업들이 적극적으로 생산을 늘리고 있다는 것을 나타냅니다. 예상치 못한 강력한 데이터는 유로화에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보이며, 특히 미국 달러와 비교했을 때 무역 마찰이 지속되고 있습니다. 우리는 EUR/USD 선물 또는 옵션에서 적당한 장기 포지션을 구축할 기회로 보고 있습니다. 국내 신규 주문의 증가는 유로존이 글로벌 무역의 약화에만 의존하지 않고 자체 수요를 창출하고 있음을 보여주는 중요한 발전입니다.정책 기대
유럽 중앙은행의 정책 기대를 재검토해야 합니다. 이는 금리 파생 상품에 대한 전망을 복잡하게 만듭니다. 2022-2023년의 높은 인플레이션을 돌아보면, ECB는 경제 회복력이 지속된다면 너무 이른 시기에 정책을 완화하는 것을 주저할 것입니다. 최신 유로스타트 플래시 추정치는 8월 인플레이션이 2.7%로 상승했음을 보여주며, 이 PMI 보고서는 단기 금리 인하 가능성을 줄이고 독일 Bund 선물에 대한 베팅을 매력적으로 만듭니다. 보고서는 주요 차별화를 강조합니다. 국내 수요의 강화가 약한 수출을 상쇄하고 있으며, 이는 미국의 관세로 인해 저해받고 있습니다. 이는 대규모 수출 중심의 다국적 기업보다 국내 소비재 및 산업 주식에 더 유리한 쌍 거래 전략을 제안합니다. 이러한 접근 방식을 통해 우리는 내부 회복을 활용하면서 지속적인 지정학적 무역 위험에 대한 헤지를 할 수 있습니다. 회복이 불안정하게 묘사되며, 주문 잔고의 지속적인 감소는 무시해서는 안 되는 경고 신호입니다. 비록 좋은 소식이 있더라도 변동성은 여전히 높을 수 있으며, 미국의 무역 정책은 여전히 큰 불확실성입니다. 주요 지수에 대한 아웃 오브 더 머니 풋을 구매하거나 VSTOXX 선물과 같은 변동성 파생 상품에 일부 노출을 유지하여 장기 포지션을 보호하는 것이 신중하다고 생각합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
