NZD/USD는 월요일 유럽 초반 거래에서 0.5885선 부근으로 소폭 상승하며 0.5850을 웃돌았다. 이란이 호르무즈 해협 재개(봉쇄·통제 완화)와 전쟁 종식을 연계한 제안을 미국에 전달했다는 보도 이후 뉴질랜드달러(NZD)가 미달러(USD) 대비 강세를 보였다.
해당 제안에는 휴전(교전 중단)을 연장해 분쟁을 영구적으로 끝내기 위한 협상을 진행하자는 내용이 담겼다. 다만 호르무즈 해협을 둘러싼 불확실성은 여전히 크며, 중동 긴장이 다시 높아질 경우 안전자산(위기 때 선호되는 자산) 성격의 미달러가 지지받을 수 있다.
Fed Policy Outlook
미 연방준비제도(Fed·연준)는 4월 회의에서 기준금리를 동결할 것으로 널리 예상된다. 기준금리인 연방기금금리 목표 범위(은행 간 초단기 금리의 목표 구간)는 3.50%~3.75%에 유지되며, 3회 연속 동결이 된다.
이번 주 후반에는 목요일 발표되는 미국 개인소비지출(PCE) 물가지수에 시선이 쏠린다. PCE 물가지수는 연준이 가장 중요하게 보는 물가 지표(선호 지표)다. 물가가 예상보다 높게 나오면 단기적으로 미달러가 뉴질랜드달러 대비 강세를 보일 수 있다.
또한 ‘키위’(뉴질랜드달러의 별칭)는 뉴질랜드 경제지표, 뉴질랜드중앙은행(RBNZ)의 물가목표(연 1%~3%, 중점은 2% 부근), 최대 교역국인 중국의 경기, 그리고 뉴질랜드 최대 수출품인 유제품 가격의 영향을 받는다.
Options And Volatility
완전한 전면전은 피했지만 불확실성은 이어지고 있다. 2026년 4월 초 해군 훈련으로 유조선 운항이 일시 차질을 빚었다는 보도는 긴장이 남아 있음을 보여준다. 이런 잠재 리스크를 감안하면 미달러 콜옵션(정해진 가격에 미달러를 살 수 있는 권리)을 매수해 급변 상황에 대비하는 헤지(위험을 줄이기 위한 방어 거래) 전략이 유효할 수 있다.
연준은 이번 주 기준금리를 4.00%~4.25% 범위에서 동결할 것으로 널리 예상된다. 최근 3월 근원 PCE 물가(변동이 큰 식품·에너지를 제외한 물가)가 3.1%로 높게 나온 영향이 크다. 다만 RBNZ의 정책금리(현금금리·OCR)가 5.00%인 만큼, 키위를 보유할 때 얻는 금리수익(캐리)이 당분간 매력적이다. 이런 금리차(두 나라 금리의 격차)는 NZD/USD 하단을 지지하는 요인으로 작용한다.
키위를 뒷받침하는 기초여건(펀더멘털)도 작년보다 개선됐다. 중국의 차이신 제조업 PMI(구매관리자지수·50을 넘으면 경기 확장 의미)가 51.5로 나오며 최대 교역국 중국 경기가 안정되는 흐름을 시사했다. 또한 글로벌 유제품 경매지표인 GDT 지수(뉴질랜드 유제품 국제 경매 가격 지수)가 최근 경매에서 1.2% 상승하는 등 꾸준히 오르며 수출 전망을 개선하고 있다.
지정학적 위험(전쟁·분쟁 등 정치 요인)과 긍정적 펀더멘털이 엇갈리면서, 시장이 예상하는 변동성(내재변동성: 옵션 가격에 반영된 향후 가격 흔들림 기대치)이 낮게 평가됐을 가능성이 있다. 트레이더는 향후 몇 주 동안 어느 방향으로든 큰 움직임이 나올 때 수익을 노리는 스트래들(같은 행사가에 콜·풋 동시 매수) 또는 스트랭글(서로 다른 행사가에 콜·풋 동시 매수) 같은 전략을 검토할 수 있다. 다만 연준 회의와 중동발 추가 뉴스에 맞춰 진입 시점을 잡는 것이 핵심이다.
