USD/CHF는 목요일 2025년 6월 이후 최고치를 기록했다. 중동 분쟁으로 유가가 상승하면서 미 달러가 지지받았고, 연방준비제도(Fed)의 긴축 정책 기대도 강화됐다. 해당 통화쌍은 0.8170선에서 거래되며 4거래일 연속 상승세를 이어갔고, 미 달러 인덱스(DXY)는 3주래 최고치인 101.45 부근에서 등락했다.
유가 공급 리스크는 예멘의 안사르 알라(Ansar Allah) 세력이 홍해에서 사우디 유조선 2척을 공격한 이후, 호르무즈 해협에서 바브엘만데브 해협으로까지 확산됐다. 인플레이션 우려가 커진 가운데, CME 페드워치(FedWatch) 툴은 9월 금리 인상 확률을 83%로 반영했으며, 다음 주 확률은 35% 수준으로 나타났다. 미국 신규 실업수당 청구 건수는 21만2,000건 전망을 하회한 18만7,000건으로 감소했고, 전주 수치는 20만8,000건에서 20만9,000건으로 상향 조정됐다. 시장의 시선은 금요일 발표되는 7월 S&P 글로벌 PMI 예비치로 옮겨가고 있다. 스위스 프랑은 통상적인 방어적 성격에도 불구하고 미·스위스 금리차 확대와 달러 수요 강세가 우위를 점하면서 수혜를 받지 못했으며, 스위스국립은행(SNB)은 프랑 과도 강세에 대응해 개입할 준비가 돼 있다는 입장을 유지하고 있다.
파생 전략: 통화·원유·CHF 트레이드
USD/CHF가 0.8170으로 1년여 만의 최고치로 올라서는 흐름을 감안할 때, 파생상품 트레이더는 추가 상승 모멘텀에 대비한 포지셔닝을 권고한다. 만기 30~45일의 USD/CHF 외가격(OTM) 콜옵션 매수는 이번 브레이크아웃을 제한된 손실로 추종할 수 있는 고보상 전략이다. DXY가 3주래 고점(101.45)을 찍은 만큼, 기술적 환경은 달러(그린백)에 유리하다.
에너지 섹터도 면밀히 모니터링할 필요가 있다. 최근 홍해 유조선 공격 이후 글로벌 유가 벤치마크는 이달 들어 5% 이상 급등했다. 하루 약 880만 배럴의 원유 수송을 처리하는 바브엘만데브 해협에서의 공급 차질은 과거 장기적인 인플레이션 급등을 촉발해온 전례가 있다. 이러한 공급 측 충격에 대한 헤지 수단으로, 통화 포지션과 함께 원유 선물 콜옵션 롱을 병행하는 방안을 제시한다.
미국과 스위스 간 금리 격차 확대는 이번 통화쌍을 견인하는 핵심 동력이며, 특히 9월 인상 확률이 83%로 반영된 점이 이를 뒷받침한다. 반면 SNB의 ‘과도한 프랑 강세 억제’ 기조는 전통적 안전자산으로서의 매력을 약화시키고 있다. 정책 괴리를 활용하기 위해 단기 CHF 선물 매도 또는 스위스 통화에 대한 베어 풋 스프레드 전략을 권고한다.
이벤트 리스크 및 포지션 관리
트레이더는 내일 발표될 S&P 글로벌 PMI와 다음 주 FOMC 회의를 전후로 변동성 확대에 대비해야 한다. 주간 실업수당 청구 건수가 18만7,000건으로 내려간 데서 확인되듯 노동시장이 매우 타이트한 상황이어서, 경제지표의 서프라이즈가 발생할 경우 달러 매수세가 추가로 가속될 가능성이 크다. 기존 숏달러 포지션에는 타이트한 스톱로스를 유지하고, 주말을 앞두고 롱달러 파생구조로 분할 진입(스케일 인)하는 전략을 권고한다.
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