인플레이션 및 주요 지표 점검
미국 지표에서는 ADP 고용변화 4주 평균(ADP가 집계하는 민간 고용 지표의 최근 4주 평균)이 1만4,750명에서 9,000명으로 둔화했다. 2월 잠정 주택매매지수(Pending Home Sales·계약은 했지만 아직 거래가 완료되지 않은 주택의 매매 동향)는 전월 대비 1.8% 상승해 1월 -1% 이후 반등했으며, 시장 예상치(-0.5%)를 웃돌았다. 달러인덱스(주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수)는 0.15% 하락한 99.68을 기록했고, 미 10년물 국채금리는 2bp(베이시스포인트·0.01%포인트) 내린 4.198%로 내려왔다. 통화정책(중앙은행의 금리·유동성 운용 방향)도 주목받았다. 호주중앙은행(RBA)은 기준금리를 25bp 인상했다. 캐나다중앙은행(BoC)과 미 연방준비제도(Fed·연준)는 금리를 동결할 것으로 예상되며, 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행(BoE)의 결정도 예정돼 있다. 기술적 분석(차트 지표로 가격 흐름을 판단하는 방법)상 가격은 50~200일 이동평균선(일정 기간의 평균 가격을 연결한 추세선) 아래에 있다. RSI(상대강도지수·가격 상승/하락의 강도를 0~100으로 나타내는 지표)는 44 부근이다. 저항선(상승 시 막힐 수 있는 구간)은 82.00~83.00달러, 이어 86.50~87.50달러로 제시된다. 지지선(하락 시 버팀목이 될 수 있는 구간)은 78.00달러, 이후 73.50달러로 관측된다.옵션 포지셔닝 아이디어
약세 흐름이 뚜렷하고 가격이 주요 이동평균선 아래에 있는 만큼 추가 하락 가능성이 있다. 78.00달러 구간을 1차 핵심 시험대로 보고 있으며, 이는 2025년 조정(가격이 되돌림을 보이는 구간) 과정에서 형성된 지지 구간이다. 트레이더는 75달러 안팎의 행사가(옵션을 살 수 있는 가격) 풋옵션(가격 하락에 베팅하는 옵션) 매수를 검토해, 지지선 이탈 시 수익 기회를 노릴 수 있다. 약달러와 인플레이션 우려가 엇갈리며 은 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)은 12개월 최고치인 45%로 상승했다. 이는 방향과 무관하게 큰 가격 변동에서 수익을 노리는 전략에 유리한 환경이다. 같은 행사가와 같은 만기(옵션이 끝나는 날짜)의 콜옵션(상승에 베팅)과 풋옵션을 동시에 매수하는 롱 스트래들(long straddle·상하 어느 방향이든 크게 움직이면 유리한 전략)을 활용할 수 있다. 한편 금/은 비율(Gold/Silver ratio·금 가격을 은 가격으로 나눈 값)은 100:1을 넘어섰다. 역사적으로는 은이 금 대비 저평가됐을 가능성을 시사하는 수준이다. 반대로 움직임을 노리는 투자자라면, 낮은 프리미엄(옵션 가격)을 활용해 먼 만기의 깊은 외가격(out-of-the-money·현재 가격과 행사가 차이가 큰) 콜옵션을 매수하는 방안도 있다. 안전자산(위험 회피 국면에서 선호되는 자산) 선호가 귀금속으로 되돌아오면 이 비율이 빠르게 되돌아갈 수 있다. 이미 은을 매수(롱)한 투자자에게는 현재의 약세가 부담이다. 달러인덱스가 추가로 99.45까지 내려도 가격을 지지하지 못해, 현재로선 신호로서 신뢰도가 떨어질 수 있다. 보유 포지션 방어를 위해 콜을 매도해(커버드 콜·현물 보유 상태에서 콜옵션을 팔아 프리미엄을 받는 전략) 풋옵션 매수 비용을 마련하는 보호형 콜라(protective collar·상단 수익을 제한하는 대신 하단 위험을 줄이는 구조)를 고려할 만하다. 이렇게 하면 73.50달러 지지 구간까지의 추가 하락 위험을 줄일 수 있다.
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