EUR/JPY는 화요일 유럽장 초반 179.00선 부근에서 거래되며 이틀 연속 상승세를 이어갔다. 글로벌 유가 상승이 일본의 에너지 수입 비용을 끌어올리면서 엔화가 압박을 받은 영향이다. 다만 엔화는 일본은행(BOJ)의 통화정책 정상화(긴축) 기대, 캐리 트레이드 청산 지속, 국내 자금의 환류(레파토리에이션) 흐름 징후 등에 힘입어 일부 지지력도 유지하고 있다. 유로존에서는 매파적 유럽중앙은행(ECB) 기대(금리 경로 재가격화)가 유로화에 지지로 작용했으며, 시장은 이날 후반 발표 예정인 독일 및 유로존 ZEW 경기기대지수에 주목하고 있다.
ECB의 최근 25bp(0.25%p) 인상 이후에도 정책위원들이 인플레이션 상방 리스크를 경고하면서 추가 긴축 가능성이 부각되고 있다. LSEG 금리 반영치는 12월 추가 25bp 인상 확률을 94%로 시사한다. 씨티는 긴축 사이클이 2027년 3월까지 이어질 수 있다고 전망했다. 별도로 코메르츠방크는 12월에 세 번째 인상이 단행돼 예치금리가 2.75%까지 오를 것으로 예상했으며, 2027년 금리 인하 전망도 철회했다.
거래 추천 및 근거
파생상품 트레이더들에게는 EUR/JPY 크로스가 179.00선으로 접근하는 과정에서 롱(매수) 포지션 구축을 고려할 것을 제안한다. 이번 상승 모멘텀은 글로벌 에너지 비용 상승이 강하게 뒷받침하고 있으며, 브렌트유는 배럴당 80달러 부근에서 등락하며 일본의 수입 비용(수입 청구서)을 확대시키고 있다. 일본은 에너지 수요의 90% 이상을 수입에 의존하고 있어, 무역적자 확대가 단기적으로 엔화 약세 요인으로 작용하고 있다.
또한 금리차 확대 국면에서 수익 기회를 겨냥해 유로 콜옵션 활용을 권고한다. 시장 가격에는 12월 ECB의 25bp 인상 가능성이 94%로 반영돼 있으며, 예치금리 2.75%를 목표로 하고 있다. 씨티 등 주요 기관은 긴축 사이클이 2027년까지 이어질 수 있다고 보고 있어, 유로 기반 파생상품의 매력도가 높아지는 환경이다.
리스크 관리 및 데이터 기반 전략
다만 일본은행의 개입(또는 정책 신호 강화) 리스크가 상존하는 만큼, EUR/JPY 롱 포지션에는 타이트한 스톱로스 설정을 권고한다. 과거에도 엔화 캐리 트레이드가 급격히 청산될 경우 단기간에 500~1,000핍 규모의 급락 변동성이 발생한 사례가 있다. 일본 국내 투자자들이 막대한 해외자산의 본국 환류를 가속할 경우, 해당 크로스에서 갑자기하고 공격적인 조정이 나타날 수 있다.
향후 수주간 진입 타이밍을 정교화하기 위해서는 독일 및 유로존 ZEW 경기기대지수 발표를 면밀히 모니터링할 필요가 있다. 과거 패턴상 유로존 심리지표가 시장 예상치를 상회할 경우 EUR 계열 통화쌍에서 즉각적으로 50~80핍 수준의 랠리가 촉발되는 경우가 잦았다. 데이터 발표를 앞두고 단기형 노크아웃(Knock-out) 옵션으로 포지셔닝하면 하방 리스크를 제한하면서도 단기 상방 탄력을 포착하는 데 도움이 될 수 있다.
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